Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ đã chính thức ra mắt. De-SWIFT đang được đẩy nhanh, và vốn Trung Đông đang định hình lại trật tự thanh toán toàn cầu và tài chính năng lượng.

1. Bối cảnh: Hệ thống thanh toán xuyên biên giới đã mở ra "kỷ nguyên địa tài chính"

Ngày 5 tháng 10 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út (SAMA) và Tổng công ty Thanh toán Quốc gia Ấn Độ (NPCI) đã cùng công bố chính thức ra mắt Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ, cho phép hai nước trực tiếp sử dụng đồng tiền của mình để thanh toán trong nhiều lĩnh vực như năng lượng, sản xuất, công nghệ và thương mại, đánh dấu lần đầu tiên đồng rupee và riyal đạt được thể chế hóa thanh toán hàng hóa song phương .

Tin tức này nhanh chóng làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều hãng truyền thông quốc tế nhận định đây không chỉ là một cột mốc quan trọng trong quan hệ song phương giữa hai nước mà còn là một thách thức đáng kể đối với hệ thống thanh toán xuyên biên giới SWIFT vốn đang chiếm ưu thế bằng đô la. Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) nhận định trong một báo cáo: "Nếu Hệ thống Thanh toán Nhân dân tệ Xuyên biên giới (CIPS) là một 'mô hình phương Đông' cho việc phi đô la hóa, thì Hành lang Thanh toán Saudi-Ấn Độ đại diện cho một 'bước đột phá về mặt cấu trúc' trong hợp tác Nam-Nam."

Việc thành lập kênh này không phải là ngẫu nhiên. Trong ba năm qua, địa chính trị và cơ cấu thanh toán toàn cầu đã được định hình lại sâu sắc :

• Việc Hoa Kỳ "vũ khí hóa" hệ thống SWIFT đã đẩy nhanh quá trình tìm kiếm các giải pháp thay thế

• Chiến lược toàn cầu hóa cơ sở hạ tầng thanh toán kỹ thuật số (UPI) của Ấn Độ đã đạt được bước đột phá

• Các nước Trung Đông thúc đẩy chiến lược "phi đô la hóa" và chủ quyền tài chính

• Lần đầu tiên, tổng kim ngạch thương mại giữa các nước Nam bán cầu vượt qua kim ngạch thương mại song phương giữa G7 và EU.

“Hệ thống thanh toán đang trở thành chiến trường chính mới của cạnh tranh địa chính trị”, một báo cáo từ Trung tâm Nghiên cứu Tài chính thuộc Trường Kinh tế và Khoa học Chính trị London nhận định. “Bất kỳ ai kiểm soát cơ sở hạ tầng thanh toán sẽ thống trị dòng vốn toàn cầu”.

II. Cơ chế vận hành được công bố: Kết nối trực tiếp tiền tệ kép và Khung "De-SWIFT"

"Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ" không phải là một dự án hợp tác liên ngân hàng đơn thuần, mà là một hệ thống đa cấp tích hợp các cơ chế thanh toán của ngân hàng trung ương, thanh toán bù trừ của ngân hàng thương mại, công nghệ thanh toán và phòng ngừa rủi ro ngoại hối . Thiết kế phức tạp và kiến ​​trúc tinh vi của nó là hệ thống đầu tiên trên thế giới.

1. Hệ thống thanh toán trực tiếp song tiền tệ (Cầu nối Riyal-Rupee)

Cốt lõi của hệ thống là "Cầu Riyal-Rupee", kết nối trực tiếp các trung tâm thanh toán bù trừ của hai ngân hàng trung ương để đạt được các chức năng sau:

• 📊Thanh toán trao đổi trực tiếp: Cả hai bên có thể thanh toán trực tiếp bằng đồng riyal hoặc rupee mà không cần chuyển khoản USD.

• 🔁Bảo hiểm tỷ giá hối đoái theo thời gian thực : Hệ thống tự động khóa tỷ giá hối đoái theo thời gian thực trong quá trình thanh toán để giảm rủi ro biến động.

• 🔐Có thể theo dõi quá trình thanh lý : hồ sơ sổ cái blockchain được sử dụng để cải thiện tính minh bạch và hiệu quả quản lý.

• 🏦Hỗ trợ dự trữ của hai ngân hàng trung ương : Mỗi ngân hàng trung ương cung cấp 5 tỷ đô la Mỹ bằng nội tệ làm quỹ dự trữ thanh toán bù trừ.

2. Kênh ưu tiên cho giao dịch năng lượng

Các lĩnh vực đầu tiên được kết nối với hành lang thanh toán này là năng lượng và thương mại dầu thô. Theo thông báo chính thức, bắt đầu từ quý IV năm 2025, hơn 60% lượng dầu thô xuất khẩu của Ả Rập Xê Út sang Ấn Độ sẽ được thanh toán trực tiếp bằng đồng nội tệ , với giá trị ước tính vượt quá 18 tỷ USD.
Điều này có nghĩa là tỷ trọng thanh toán bằng đô la trong thương mại năng lượng Ấn Độ-Ả Rập Xê Út sẽ giảm nhanh chóng từ 95% xuống dưới 35% .

3. Khả năng tương tác và tương thích với các tiêu chuẩn toàn cầu

Hệ thống này không chỉ tương thích với tiêu chuẩn tin nhắn SWIFT ISO20022 mà còn được kết nối với giao diện UPI của Ấn Độ và hệ thống thanh toán bù trừ SADAD của Ả Rập Xê Út, cho phép các doanh nghiệp vừa và nhỏ truy cập vào các giao dịch thanh toán xuyên biên giới thông qua ví kỹ thuật số hoặc API ngân hàng, giúp giảm đáng kể ngưỡng thanh toán xuyên biên giới.

III. Tác động đến hệ thống thanh toán bằng đô la Mỹ: Từ sự thiệt thòi đến những thách thức về cấu trúc

Tác động của dự án này không chỉ giới hạn ở quan hệ thương mại giữa Ả Rập Xê Út và Ấn Độ. Quan trọng hơn, nó còn tác động mang tính cấu trúc đến hệ thống thanh toán bằng đô la toàn cầu .

1. “Vết nứt phi đô la hóa” trên thị trường năng lượng

Giao dịch dầu thô từ lâu đã là trụ cột của sự thống trị của đồng đô la Mỹ. Kể từ khi hệ thống "petrodollar" được thiết lập vào những năm 1970, gần như toàn bộ lượng dầu xuất khẩu từ Trung Đông đều được định giá và thanh toán bằng đô la Mỹ. Tuy nhiên, việc thanh toán bằng đồng nội tệ giữa Ả Rập Xê Út và Ấn Độ lại đi ngược lại logic cơ bản này.

• 🌍 Thách thức kép từ định giá đến thanh toán : Trong khi một số giá dầu được tính bằng euro hoặc nhân dân tệ, việc thanh toán cuối cùng thường được thực hiện bằng đô la Mỹ. Đây là lần đầu tiên các hành lang thanh toán bằng đồng nội tệ đạt được mục tiêu phi đô la hóa kép "định giá + thanh toán".

• 📉Suy giảm cơ cấu nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ : Mô hình của IMF ước tính rằng nếu cơ chế thanh toán này được mở rộng sang xuất khẩu dầu của Ả Rập Xê Út sang Trung Quốc và ASEAN, nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ sẽ giảm hơn 300 tỷ đô la Mỹ mỗi năm.

2. Thế tiến thoái lưỡng nan về địa chính trị của SWIFT

SWIFT, "hệ thống thần kinh" của các khoản thanh toán xuyên biên giới, đã được sử dụng như một công cụ trừng phạt sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, gây ra làn sóng phẫn nộ toàn cầu. Hành động của Ấn Độ và Ả Rập Xê Út là một mô hình có thể sao chép cho việc "hủy SWIFT".

• 🛡️Tái định hình chủ quyền tài chính : Các nước đang phát triển đang bắt đầu tìm kiếm cơ sở hạ tầng thanh toán độc lập để tránh bị các nước khác kiểm soát trong các cuộc xung đột địa chính trị.

• 🧭Sự trỗi dậy của các mạng lưới thanh toán đa cực : Ngoài hành lang Saudi-Ấn Độ, CIPS của Trung Quốc, SPFS của Nga và Cầu thanh toán UAE-Trung Quốc đều đang mở rộng nhanh chóng.

4. Sự chuyển dịch chiến lược của vốn Trung Đông: Từ “Quỹ đô la” thành “Trung tâm thanh toán đa tiền tệ”

Đằng sau "Hành lang thanh toán Ả Rập Xê Út-Ấn Độ" là sự thay đổi cơ bản trong logic chiến lược của vốn Trung Đông.

1. Vốn chảy ngược về Nam Bán cầu

Trong thập kỷ qua, các quỹ dầu mỏ Trung Đông chủ yếu đổ vào trái phiếu châu Âu và Mỹ cũng như các tài sản định giá bằng đô la. Tuy nhiên, kể từ năm 2022, xung đột địa chính trị, lãi suất đô la Mỹ cao và sự bất ổn trong môi trường pháp lý phương Tây đã dẫn đến một "dòng chảy về phía Nam".

• 🪙 Đến năm 2024, Quỹ đầu tư công (PIF) của Ả Rập Xê Út sẽ tăng 42% đầu tư trực tiếp vào châu Á so với cùng kỳ năm trước

• 🏗️ Năm 2025, các dự án đầu tư trực tiếp song phương giữa Ả Rập Xê Út và Ấn Độ vượt mốc 37 tỷ USD, mức cao nhất trong lịch sử

2. Cơ sở hạ tầng thanh toán là một “vũ khí tài chính”

Bộ trưởng Tài chính Saudi Arabia Mohammed al-Jadaan phát biểu tại buổi họp báo: "Cơ sở hạ tầng thanh toán không phải là vấn đề kỹ thuật mà là nền tảng của chủ quyền tài chính."
Câu này tiết lộ cốt lõi của chiến lược Trung Đông: bằng cách kiểm soát dòng chảy thương mại và vốn thông qua hệ thống thanh toán, chúng ta có thể kiểm soát dòng chảy của các nguồn tài nguyên toàn cầu .

3. Vòng lặp khép kín của “phi đô la hóa” tài chính năng lượng đang bắt đầu xuất hiện

Hành lang thanh toán này bổ sung cho thị trường thanh toán bằng đồng nội tệ, thị trường tương lai dầu thô Nhân dân tệ và Trung Quốc-Nga trước đây, đánh dấu nguyên mẫu của "vòng khép kín phi đô la hóa" trong hệ thống tài chính năng lượng:

• Thượng nguồn: Thanh toán dầu thô bằng đồng nội tệ

• Midstream: Đa cực hóa các hệ thống thanh toán xuyên biên giới

• Xuôi dòng: Danh mục đầu tư đa tiền tệ của Quỹ đầu tư quốc gia

Sự hình thành vòng lặp khép kín này có nghĩa là các vết nứt đang bắt đầu xuất hiện trong chuỗi năng lượng-tài chính-vốn do đồng đô la Mỹ chi phối.

5. Tái cân bằng cấu trúc tài chính toàn cầu: Tái cấu trúc hệ thống thanh toán theo hướng địa chính trị

Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là một phần quan trọng khác trong quá trình tái cấu trúc bối cảnh tài chính toàn cầu. Tác động của nó vượt xa thương mại song phương, định hình sâu sắc dòng vốn toàn cầu, cơ cấu các loại tiền tệ dự trữ và hệ sinh thái các hệ thống thanh toán .

1. Phi đô la hóa bước vào giai đoạn có hệ thống

Trong thập kỷ qua, các cuộc thảo luận về phi đô la hóa phần lớn vẫn ở "cấp độ thảo luận" hoặc "giao dịch tượng trưng". Tuy nhiên, với việc triển khai kênh thanh toán Ấn Độ-Ả Rập Xê Út, thực tế của hệ thống tài chính toàn cầu đã thay đổi:

• 📉Tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm từ 71% vào năm 2000 xuống còn khoảng 57% vào năm 2025.

• 🪙Lần đầu tiên, khối lượng giao dịch bằng các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ vượt quá 20% tổng khối lượng giao dịch toàn cầu.

• 🌐Số lượng liên minh thanh toán khu vực sẽ tăng từ 5 vào năm 2020 lên 19 vào năm 2025, chiếm gần 40% GDP toàn cầu.

Bản chất của xu hướng này là đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền dự trữ quan trọng nhất thế giới, nhưng không còn là "lựa chọn duy nhất". Một cấu trúc thanh toán đa tiền tệ, khu vực hóa và phi tập trung đang dần hình thành.

2. Sự đa cực hóa của cạnh tranh tiền tệ dự trữ đang gia tăng

Sự trỗi dậy của các "hành lang thanh toán" đã tạo điều kiện cơ sở hạ tầng cho các đồng tiền khu vực như đồng rupee Ấn Độ và đồng riyal Saudi Arabia trở thành đồng tiền dự trữ . Điều này có nghĩa là bối cảnh tiền tệ dự trữ trong tương lai có thể sẽ thể hiện một "cấu trúc ba tầng":

• 🥇USD : Vị thế là đồng tiền dự trữ cốt lõi vẫn được duy trì, nhưng tầm ảnh hưởng đã suy giảm.

• 🥈Nhân dân tệ và Euro : Là những đồng tiền dự trữ thứ hai trên thế giới, chúng đảm nhiệm chức năng thanh toán thương mại khu vực.

• 🥉Tiền tệ khu vực (rupee, riyal, rand, v.v.) : Đạt được vị thế dự trữ trong các hành lang thương mại cụ thể và hệ thống song phương.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã chỉ ra trong "Báo cáo về Hệ thống Tiền tệ và Thanh toán" mới nhất rằng đến năm 2030, khoảng 15%-20% dự trữ ngoại hối toàn cầu sẽ bao gồm các loại tiền tệ khu vực và các hành lang thanh toán như vậy là "cơ sở hạ tầng mở đầu" cho xu hướng này.

3. Giá trị chiến lược của FinTech trong bối cảnh địa chính trị

Hệ thống thanh toán chưa bao giờ "có ý nghĩa địa chiến lược" như hiện nay. Điều này không chỉ liên quan đến hiệu quả thanh toán mà còn liên quan đến các biện pháp trừng phạt tài chính, kiểm soát vốn, chủ quyền tiền tệ và an ninh quốc gia.
“Trong thập kỷ tới, cơ sở hạ tầng thanh toán sẽ trở thành chiều hướng thứ năm của cạnh tranh chiến lược giữa các quốc gia .” - Martinez, Trưởng phòng Đổi mới Thanh toán tại ECB, cho biết.

6. Thông tin chi tiết về đầu tư và chiến lược thị trường: Vốn sẽ được định giá lại như thế nào?

Đối với các nhà đầu tư và tổ chức tài chính, việc ra mắt "Hành lang thanh toán Ả Rập Xê Út-Ấn Độ" không chỉ là một sự kiện vĩ mô mà còn có nghĩa là một loạt các điều chỉnh về mặt cấu trúc đối với logic định giá tài sản, mô hình đánh giá rủi ro và chiến lược đầu tư .

1. Thị trường ngoại hối: Phí bảo hiểm quốc tế của đồng rupee và riyal

Khi quy mô thanh toán bằng đồng nội tệ mở rộng, nhu cầu và khối lượng giao dịch đồng rupee và riyal trên thị trường quốc tế sẽ tăng đáng kể:

• 📊 Tỷ trọng của đồng rupee trong các giao dịch thương mại Á-Phi dự kiến ​​sẽ tăng từ 3,8% lên 7,2%.

• 📊 Tỷ trọng giao dịch ngoại hối liên quan đến năng lượng của đồng riyal dự kiến ​​sẽ tăng từ 1,5% lên 4,5%.

Điều này có nghĩa là tính thanh khoản và độ sâu giao dịch của hai loại tiền tệ sẽ tăng lên, có thể mang lại áp lực tăng giá ngầm trong dài hạn và dần thoát khỏi sự phụ thuộc quá mức vào chính sách tỷ giá hối đoái đô la Mỹ.

2. Thị trường năng lượng: Định giá lại cấu trúc tiền tệ thanh toán

Một tác động sâu sắc đến thị trường năng lượng là cơ chế xác định giá có thể được định nghĩa lại . Khi dầu không còn được định giá hoàn toàn bằng đô la Mỹ, logic định giá rủi ro của thị trường tương lai, hoán đổi và các sản phẩm phái sinh cũng sẽ điều chỉnh:

• ⚖️ Biến động gia tăng trong giá dầu tính bằng USD do giá và tiền tệ thanh toán không còn hoàn toàn thống nhất

• 📉 Thị trường phái sinh dầu mỏ không phải USD dự kiến ​​sẽ tăng trưởng nhanh chóng, mang đến cơ hội đầu cơ chênh lệch giá mới cho các quỹ đầu cơ và các nhà giao dịch lớn.

• 💼 Nhu cầu quản lý rủi ro ngoại hối của các công ty năng lượng đã tăng đáng kể, thúc đẩy sự đổi mới trên thị trường phái sinh.

3. Cơ hội đầu tư vào công nghệ tài chính và cơ sở hạ tầng thanh toán

Quá trình “định vị địa lý” của hệ thống thanh toán sẽ mang lại nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng khổng lồ:

• 🏦 Các ngân hàng, trung tâm thanh toán bù trừ và công ty thanh toán cần phát triển nền tảng thanh toán bù trừ đa tiền tệ

• 💻 Nhu cầu về thanh toán blockchain, thanh toán hợp đồng thông minh và công nghệ xác minh danh tính kỹ thuật số xuyên biên giới đang tăng vọt

• 🪙 Việc kết nối xuyên biên giới giữa các API thanh toán và ví điện tử đã trở thành trọng tâm cạnh tranh mới

McKinsey dự đoán rằng đầu tư vào cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu sẽ vượt quá 2,7 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030, trong đó hơn 40% sẽ chảy vào các thị trường mới nổi.

VII. Diễn giải của chuyên gia và tổ chức: Một “cuộc cách mạng tài chính thầm lặng”

Các chuyên gia từ nhiều tổ chức quốc tế tin rằng Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ có ý nghĩa quan trọng không kém gì sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods. Đây không chỉ là sự hợp tác công nghệ, mà còn là bước mở đầu cho việc phân bổ lại quyền lực trong trật tự tài chính toàn cầu .

• 🧠Goldman Sachs : "Cơ chế này không phải là sự thay thế cho đồng đô la, mà là một công cụ cân bằng cho hệ thống thanh toán toàn cầu. Đồng đô la sẽ tiếp tục thống trị, nhưng nó sẽ không còn độc quyền tuyệt đối nữa."

• 📉 UBS : "Giai đoạn tiếp theo của quá trình phi đô la hóa sẽ không phải là đồng Nhân dân tệ, mà là thanh toán đa tiền tệ. Hành lang thanh toán Saudi-Ấn Độ là một ví dụ điển hình của quá trình này."

• 🧭 Cố vấn Đặc biệt của IMF Elisa Green : "Trong 5-7 năm tới, các hành lang thanh toán tương tự sẽ hình thành một hiệu ứng mạng lưới trên toàn thế giới. Các quốc gia Nam Bán cầu sẽ không còn là 'người chấp nhận giá' của hệ thống đô la Mỹ nữa, mà sẽ trở thành một trong những 'người hoạch định luật lệ'."

8. Triển vọng tương lai: “Kỷ nguyên đa trung tâm” của Địa chính trị thanh toán

Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ chỉ là bước khởi đầu. Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng trong thập kỷ tới, ba liên minh thanh toán lớn sẽ xuất hiện trên toàn cầu:

1. Liên minh thanh toán châu Á (Trung Quốc, Ấn Độ, ASEAN, các nước vùng Vịnh)

2. Khối thanh toán EU (Khu vực đồng Euro + Vương quốc Anh + Bắc Âu)

3. Hệ thống thanh toán liên Mỹ (hệ thống truyền thống tập trung vào đồng đô la Mỹ)

Ba liên minh này, vừa cạnh tranh vừa bổ sung cho nhau, sẽ cùng nhau định hình một "bối cảnh thanh toán đa trung tâm". Trong bối cảnh này, dòng vốn sẽ trở nên phức tạp hơn, hiệu quả của các lệnh trừng phạt tài chính sẽ suy yếu và cuộc đấu tranh giành chủ quyền tiền tệ sẽ trở thành trọng tâm của cạnh tranh kinh tế toàn cầu.

IX. Câu hỏi thường gặp: Những câu hỏi thường gặp về Hành lang thanh toán Ả Rập Xê Út-Ấn Độ

Câu hỏi 1: Hành lang thanh toán này có phải là dấu chấm hết cho sự thống trị của đồng đô la Mỹ không?
Đ: Đây không phải là kết thúc, nhưng nó đánh dấu sự khởi đầu của quá trình xóa bỏ vị thế bá chủ của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ vẫn sẽ là đồng tiền dự trữ thống trị, nhưng vị thế này sẽ dần suy yếu.

Câu hỏi 2: Các nhà đầu tư thông thường có thể hưởng lợi từ sự thay đổi này không?
A: Có. Tập trung vào giao dịch ngoại hối liên quan đến đồng rupee và riyal, thị trường phái sinh năng lượng và các công ty công nghệ trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng thanh toán.

Câu hỏi 3: Liệu các quốc gia khác có sao chép mô hình này không?
A: Có. Hành lang Thanh toán Ấn Độ-Ả-Rập Xê-út là một mô hình khả thi cho các quốc gia khác ở Nam Bán cầu. Các dự án tương tự có thể sẽ được triển khai tại Indonesia, Brazil, Nam Phi và các quốc gia khác trong tương lai.

Câu hỏi 4: Cơ chế này có an toàn và đáng tin cậy không?
A: Do sử dụng hỗ trợ dự trữ của ngân hàng trung ương và cơ chế minh bạch sổ cái blockchain, hệ thống có tính bảo mật và khả năng truy xuất cao, nhưng vẫn cần phải đề phòng rủi ro chính trị và rủi ro trừng phạt.

📊 Kết luận: Từ “Kênh thanh toán” đến “Sức mạnh tài chính”

Tầm quan trọng của Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ vượt xa việc mở ra một kênh tài chính. Nó đại diện cho một sự chuyển đổi cơ cấu sâu sắc: từ sự thống trị của đồng đô la sang sự cùng tồn tại của nhiều loại tiền tệ, từ một trung tâm thanh toán duy nhất sang một liên minh khu vực, và từ sự thích ứng thụ động sang sự tái cấu trúc chủ động.

Cạnh tranh tài chính trong tương lai sẽ không còn là cuộc chiến về lãi suất, trái phiếu hay thị trường vốn. Thay vào đó, bất kỳ ai kiểm soát được sức mạnh của cơ sở hạ tầng thanh toán sẽ quyết định hướng đi của dòng vốn toàn cầu . Hành lang Thanh toán Ả Rập Xê Út - Ấn Độ là điểm khởi đầu cho vòng tái phân bổ quyền lực tài chính mới này.