Stablecoin có thể hấp thụ 1 nghìn tỷ đô la tiền gửi | Standard Chartered cảnh báo: Hệ thống ngân hàng thị trường mới nổi phải đối mặt với cú sốc

1. Hệ thống ngân hàng truyền thống phải đối mặt với mối đe dọa từ "stablecoin thu hút tiền"

Sau nhiều đợt biến động trên thị trường tiền điện tử, stablecoin đang trở thành một biến số mới trong hệ thống tài chính toàn cầu. Ngân hàng Standard Chartered đã dự đoán trong báo cáo nghiên cứu mới nhất được công bố vào ngày 7 tháng 10:

“Nếu xu hướng tăng trưởng hiện tại tiếp tục, stablecoin có thể hút tới 1 nghìn tỷ đô la tiền gửi từ các ngân hàng thị trường mới nổi trong ba năm tới , gây ra những tác động sâu sắc đến hệ thống tài chính truyền thống.”

Báo cáo lưu ý rằng sức hấp dẫn cốt lõi của stablecoin nằm ở sự tiện lợi và khả năng tiếp cận của "đồng đô la kỹ thuật số". Ở những khu vực có lạm phát cao, tỷ giá hối đoái biến động và hệ thống tài chính kém hiệu quả, các doanh nghiệp và cá nhân sẵn sàng chuyển đổi tài sản của họ thành stablecoin neo giá theo đô la (như USDT, USDC và FDUSD) hơn là gửi chúng vào các ngân hàng địa phương.

Xu hướng này đặc biệt rõ ràng ở Mỹ Latinh, Châu Phi, Trung Đông và Đông Nam Á. Nền tảng dữ liệu Chainalysis cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã vượt quá 5,7 nghìn tỷ đô la Mỹ kể từ năm 2025, trong đó 65% đến từ các quốc gia thị trường mới nổi .

2. Tại sao “tiền gửi bằng stablecoin” lại hấp dẫn hơn tiền gửi ngân hàng?

Lý do tại sao stablecoin có thể "đánh cắp" hoạt động kinh doanh của các ngân hàng truyền thống về cơ bản là vì chúng giải quyết được ba điểm khó khăn lâu nay của hệ thống ngân hàng :

1. 🔄 Chuyển tiền nhanh hơn và rẻ hơn
   Việc thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin gần như diễn ra theo thời gian thực và phí xử lý chỉ bằng 1/10 so với chuyển khoản điện tử truyền thống, giúp giảm đáng kể chi phí thanh toán cho doanh nghiệp và cá nhân.

2. 🏦Giá trị lưu trữ bằng đô la, khả năng chống lạm phát mạnh mẽ
   Đối với cư dân ở các thị trường mới nổi, nơi đồng nội tệ mất giá nghiêm trọng, việc chuyển đổi tài sản thành stablecoin được neo theo đô la Mỹ tương đương với việc có một "tài khoản đô la kỹ thuật số" và cảm giác an toàn về giá trị lưu trữ cao hơn nhiều so với các ngân hàng địa phương.

3. 🌍Không cần mở tài khoản, ngưỡng cực thấp
   Bất kỳ ai cũng có thể sử dụng stablecoin chỉ với điện thoại thông minh và ví kỹ thuật số, mà không cần phải trải qua quy trình đánh giá KYC và quản lý tài khoản rườm rà, điều này cực kỳ hấp dẫn đối với những người không có tài khoản ngân hàng.

Xu hướng "loại bỏ trung gian" này đã khiến các nền tảng stablecoin dần thay thế chức năng của các ngân hàng truyền thống trong các lĩnh vực như chuyển tiền xuyên biên giới, tiết kiệm và thanh toán.

3. Hậu quả tài chính của vụ "rò rỉ" 1 nghìn tỷ đô la

Báo cáo của Standard Chartered nhấn mạnh rằng dòng tiền rút ra không chỉ là vấn đề đối với lợi nhuận của các ngân hàng mà còn có khả năng gây ra rủi ro hệ thống . Một khi dòng vốn lớn được chuyển từ hệ thống ngân hàng sang hệ sinh thái stablecoin trên chuỗi, nó sẽ gây ra ba phản ứng dây chuyền lớn:

• 📉Thanh khoản ngân hàng giảm và khả năng cho vay bị hạn chế : Tiền gửi giảm đồng nghĩa với việc quy mô nguồn vốn mà các ngân hàng có thể cho vay bị thu hẹp, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tài trợ của nền kinh tế thực.

• 🏦Các ngân hàng vừa và nhỏ đối mặt với khủng hoảng sinh tồn : Các ngân hàng nhỏ ở các thị trường mới nổi phụ thuộc nhiều vào tiền gửi không kỳ hạn có thể gặp khó khăn trong việc duy trì bảng cân đối kế toán cân bằng do mất đi người gửi tiền.

• 🪙 Việc truyền tải chính sách tiền tệ bị cản trở : Nếu một lượng lớn tiền vẫn nằm trong tài sản trên chuỗi, các công cụ truyền thống của ngân hàng trung ương để điều chỉnh lãi suất và cung tiền có thể trở nên kém hiệu quả.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng cảnh báo trong một báo cáo nghiên cứu gần đây: "Việc mở rộng xuyên biên giới của stablecoin có thể làm suy yếu chủ quyền tiền tệ quốc gia và mang đến những thách thức chưa từng có đối với việc quản lý tài khoản vốn."

4. Sự can thiệp nhanh chóng của các cơ quan quản lý từ nhiều quốc gia: Một chiến trường “kỹ thuật số” mới cho quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ

Khi mối đe dọa của stablecoin đối với hệ thống ngân hàng ngày càng gia tăng, các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý lớn trên toàn thế giới đã có hành động:

• 🇺🇸Hoa Kỳ : Bộ Tài chính và Quốc hội đang thúc đẩy Đạo luật quản lý tiền ổn định, yêu cầu tất cả các đơn vị phát hành tiền ổn định được neo theo đô la phải nắm giữ 100% dự trữ và trải qua quá trình kiểm toán cấp ngân hàng.

• 🇪🇺EU : MiCA (Khung quản lý thị trường tài sản tiền điện tử) nêu rõ rằng việc phát hành stablecoin cần phải có sự cho phép của ECB và đặt ra giới hạn khối lượng giao dịch hàng ngày.

• 🇨🇳Trung Quốc : Mặc dù đã cấm các giao dịch tiền điện tử trong biên giới của mình, nhưng nước này đã bắt đầu quảng bá các loại tiền ổn định được neo giá bằng Nhân dân tệ (như AxCNH) ở các thị trường nước ngoài để phòng ngừa sự bành trướng của "đồng đô la kỹ thuật số".

• 🌍Ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi : Một số quốc gia đang đẩy nhanh quá trình phát triển CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương), cố gắng cạnh tranh để giành vị thế thống trị trong thanh toán kỹ thuật số với "tiền kỹ thuật số chính thức".

Stablecoin không chỉ là một cải tiến công nghệ mà còn là mặt trận mới trong cuộc cạnh tranh giành quyền bá chủ tiền tệ .

5. Triển vọng tương lai: Stablecoin là mối đe dọa hay cơ hội?

Mặc dù lời cảnh báo về “dòng tiền gửi chảy ra 1 nghìn tỷ đô la” nghe có vẻ đáng báo động, nhưng các chuyên gia trong ngành tin rằng nó cũng mang đến cơ hội cho các ngân hàng truyền thống chuyển đổi.

John Bates, một nhà phân tích công nghệ tài chính toàn cầu, cho biết: "Nếu các ngân hàng có thể tích hợp công nghệ stablecoin vào hệ thống của riêng họ hoặc ra mắt các tài khoản tiền kỹ thuật số được quản lý, họ sẽ có cơ hội giành lại thế chủ động."

Trong tương lai, ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính on-chain sẽ ngày càng mờ nhạt. Stablecoin sẽ không thay thế ngân hàng, nhưng chúng sẽ buộc các ngân hàng phải phát triển — từ các tổ chức lưu ký thụ động thành "cầu nối" cho việc lưu thông tài sản kỹ thuật số.

📊 Tóm tắt: Chuông báo động 1 nghìn tỷ đô la: trật tự tài chính đang được định hình lại

Sự trỗi dậy của stablecoin không chỉ thay đổi cách mọi người lưu trữ giá trị và thanh toán, mà còn làm rung chuyển nền tảng của hệ thống ngân hàng toàn cầu. Điều này không chỉ mang lại sự thay đổi về mặt định lượng trong "tổn thất tiền gửi", mà còn có khả năng kích hoạt những thay đổi về mặt định tính trong chính sách tiền tệ, dòng vốn và chủ quyền tài chính .

Khi 1 nghìn tỷ đô la tiền gửi có thể được chuyển vào chuỗi, hệ thống tài chính thế giới đã lặng lẽ bước vào vùng nước sâu của "thời đại đô la kỹ thuật số".