Cạnh tranh giữa các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu ngày càng gay gắt | Khối lượng giao dịch phái sinh đạt mức cao mới trong năm khi các tổ chức quay trở lại thị trường.

I. Tái định hình thị trường: Khối lượng giao dịch tập trung vào các công ty hàng đầu

Trong quý IV năm 2025, khối lượng giao dịch phái sinh tiền điện tử tiếp tục tăng. Theo dữ liệu của ngành, tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn đã vượt gấp bốn lần so với thị trường giao ngay, cho thấy các quỹ giao dịch tổ chức và tần suất cao đang trở lại vị thế dẫn đầu.

Thị phần của các sàn giao dịch hàng đầu đang tăng nhanh chóng, với năm nền tảng hàng đầu chiếm gần 80% khối lượng giao dịch phái sinh toàn cầu.
Cấu trúc thị trường đang chuyển dịch từ "đa dạng và phân mảnh" sang "do một số ít chi phối". Các sàn giao dịch lớn đang đạt được tỷ lệ giữ chân vốn và mức độ gắn bó của người dùng cao hơn thông qua thanh toán stablecoin, tối ưu hóa ký quỹ và cơ sở hạ tầng API.

II. Dòng vốn từ các tổ chức: Sự biến động mang đến những cơ hội mới

Sự biến động thị trường gia tăng trong năm nay, trớ trêu thay, lại thu hút một số tổ chức quay trở lại thị trường phái sinh. Những bất ổn kinh tế vĩ mô và chu kỳ lãi suất đã khiến các tổ chức có xu hướng quản lý rủi ro thông qua các công cụ phòng ngừa rủi ro.

Các quỹ truyền thống và các công ty giao dịch định lượng đang nhấn mạnh lại các chiến lược tài sản tiền điện tử, bao gồm:

• Kiểm soát rủi ro giảm giá thông qua cấu trúc quyền chọn;

• Sử dụng chiến lược chênh lệch giá và biến động chéo sàn giao dịch;

• Mô hình lợi nhuận ngắn hạn được xây dựng bằng cách sử dụng chênh lệch lãi suất giữa stablecoin và đô la Mỹ.

Xu hướng này cho thấy thị trường phái sinh đã trở thành chỉ báo quan trọng để đo lường mức độ trưởng thành của thị trường và niềm tin của các tổ chức .

III. Sự trỗi dậy của các sản phẩm sáng tạo: Quyền chọn, Giao dịch có cấu trúc và Mã hóa RWA

Một số sàn giao dịch đang cố gắng mở rộng các cấu trúc tài chính truyền thống:

• Giới thiệu "các sản phẩm phái sinh có cấu trúc" với lợi nhuận theo từng bậc;

• Hỗ trợ mã hóa và đặt cược tài sản thực tế (RWA);

• Thúc đẩy liên minh thanh khoản quyền chọn để tăng độ sâu của các sản phẩm biến động.

Sự xuất hiện của những sản phẩm sáng tạo này đã chuyển đổi các sàn giao dịch từ "nền tảng kết nối" thành "hệ sinh thái dịch vụ tài chính". Cạnh tranh trong tương lai sẽ không còn chỉ xoay quanh phí giao dịch nữa, mà là cuộc cạnh tranh về độ sâu của sản phẩm, hệ thống kiểm soát rủi ro và tính minh bạch trong tuân thủ .

IV. Áp lực tuân thủ gia tăng: Một chu kỳ quản lý mới đang đến

Các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia đã tăng cường giám sát các sàn giao dịch tiền điện tử:

• Châu Âu yêu cầu các sàn giao dịch phải hoạt động theo giấy phép và công bố dữ liệu giao dịch;

• Hoa Kỳ đã tăng cường các quy tắc minh bạch đối với tiền ổn định và các sản phẩm phái sinh;

• Một số thị trường châu Á đang triển khai hệ thống đăng ký tên thật và phân tách tài sản của người dùng.

Trong bối cảnh này, việc tuân thủ đã trở thành vấn đề sống còn đối với các sàn giao dịch.
Các nền tảng hàng đầu tăng cường niềm tin thông qua việc tiết lộ thông tin kiểm toán, dự phòng rủi ro và phát triển các nhóm địa phương;
Các sàn giao dịch vừa và nhỏ thiếu trình độ quản lý hoặc hệ thống kiểm soát rủi ro có thể bị thị trường loại bỏ.

V. Xu hướng tương lai: Ba hướng tiến hóa chính của các sàn giao dịch

1. Việc thể chế hóa và minh bạch sẽ biến độ sâu giao dịch, xác minh tài sản và tuân thủ quy định lưu ký thành những lợi thế cạnh tranh cốt lõi.

2. Đổi mới kết nối liên thị trường và thanh toán
   Công nghệ thanh toán lớp 2 và chuỗi chéo sẽ đơn giản hóa quy trình giao dịch, giảm độ trễ và chi phí.

3. Đa dạng hóa sản phẩm và nâng cấp dịch vụ
   Từ việc khớp hợp đồng đơn giản đến các sản phẩm phái sinh, sản phẩm có cấu trúc và dịch vụ quản lý tài sản, chúng tôi đang xây dựng một vòng khép kín tài chính toàn diện.

Kết luận một câu

Nửa sau của cuộc cạnh tranh giữa các sàn giao dịch là trò chơi kép về "tài chính hóa" và "quản lý".
Khi thị trường trở lại trạng thái hợp lý và các tổ chức tái cấu trúc, các sản phẩm phái sinh đã trở thành chiến trường chính mới. Các nền tảng tồn tại được trong tương lai sẽ sở hữu ba lợi thế: công nghệ, tài chính và thể chế.