Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) và Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã cùng nhau triển khai thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin, đánh dấu bước tiến đáng kể trong kết nối tài chính kỹ thuật số của Châu Á.

I. Giới thiệu: Công nghệ tài chính châu Á mở ra chương mới về hợp tác xuyên biên giới

Vào cuối tháng 10 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) và Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã cùng nhau công bố chính thức ra mắt **"Dự án thí điểm thanh toán bù trừ và tương tác Stablecoin xuyên biên giới" (Dự án Evergreen).
Kế hoạch này nhằm đạt được sự công nhận lẫn nhau và thanh toán tức thời các loại tiền kỹ thuật số theo khuôn khổ quản lý của hai khu vực thông qua công nghệ blockchain, đánh dấu bước tiến đáng kể trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số của Châu Á.

Các quan chức của cả hai bên đã tuyên bố tại một cuộc họp báo chung rằng dự án sẽ "cung cấp giải pháp kỹ thuật số có chi phí thấp và tính minh bạch cao cho dòng vốn xuyên biên giới trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương" và có kế hoạch hoàn thành báo cáo kết quả thử nghiệm vào quý đầu tiên của năm 2026.
Đây là một thử nghiệm tài chính kỹ thuật số xuyên biên giới khác do hai trung tâm tài chính quốc tế lớn của Châu Á cùng dẫn đầu, sau dự án "mBridge" giữa Trung Quốc và Hồng Kông.

II. Tổng quan dự án: Bản thiết kế kỹ thuật cho việc thanh lý Stablecoin

Thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới này được thiết kế dựa trên khái niệm cốt lõi về "khả năng tương tác của stablecoin", nhằm đạt được khả năng tương tác thanh toán giữa các loại tiền kỹ thuật số được các cơ quan quản lý ở các khu vực khác nhau công nhận , đồng thời đảm bảo tính nhất quán giữa các tiêu chuẩn chống rửa tiền (AML) và nhận dạng khách hàng (KYC).

Thí nghiệm được chia thành kiến ​​trúc kỹ thuật ba lớp:

1. Lớp lún
   Hệ thống này sử dụng hệ thống blockchain được cấp phép, với các nút được quản lý chung bởi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông và Cơ quan Tiền tệ Singapore. Việc xác minh giao dịch sử dụng "cơ chế đồng thuận xác minh đa bên", cho phép hoàn tất thanh toán xuyên biên giới trong vòng 3 giây.

2. Lớp tuân thủ
   Hệ thống có giao diện quản lý tích hợp, cho phép các cơ quan quản lý ở hai địa điểm kiểm tra hồ sơ giao dịch theo thời gian thực mà không cần truy cập trực tiếp vào dữ liệu cá nhân của người dùng. Công nghệ Zero-knowledge proof được sử dụng để đảm bảo sự cân bằng giữa quyền riêng tư và tính minh bạch.

3. Lớp khả năng tương tác
   Nó tương thích với các loại tiền ổn định chính thống và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, bao gồm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY), phiên bản thử nghiệm CBDC của Singapore (Project Orchid) và các loại tiền ổn định thương mại như USDT và USDC.

Mục tiêu của thiết kế này là thiết lập một **“cầu nối tiền kỹ thuật số có thể xác minh được trên khắp các hệ thống quản lý”**, đóng vai trò là mẫu giao thức cơ bản để thanh toán bù trừ trong khu vực Châu Á.

III. Động lực chính sách: Cạnh tranh tài chính và hợp tác khu vực song song

Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt quá 1,5 nghìn tỷ đô la, với thanh toán xuyên biên giới trở thành ứng dụng triển vọng nhất.
Là khu vực trọng điểm của thương mại toàn cầu, châu Á thường xuyên diễn ra các giao dịch thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, hệ thống SWIFT truyền thống có đặc điểm là phí giao dịch cao và thời gian thanh toán lâu.
Lấy Hồng Kông và Singapore làm ví dụ, thương mại song phương vượt quá 70 tỷ đô la Mỹ, nhưng việc thanh toán xuyên biên giới mất trung bình 1-2 ngày làm việc để hoàn tất.

Mục đích cơ bản của HKMA và MAS trong việc thúc đẩy thử nghiệm này là:

• Giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới : Phí thanh toán dự kiến ​​sẽ giảm 70%.

• Tăng cường tính độc lập tài chính khu vực : giảm sự phụ thuộc vào mạng lưới thanh toán bằng đô la Mỹ.

• Thúc đẩy sự hội tụ của các tiêu chuẩn quản lý : Thiết lập phiên bản hướng dẫn quản lý tiền kỹ thuật số dành cho châu Á.

Eddie Yue, Tổng giám đốc Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, cho biết dự án này không chỉ là sự hợp tác về công nghệ mà còn là "sự đổi mới về mặt thể chế để đảm bảo niềm tin quản lý".
Ravi Menon, Tổng giám đốc Cơ quan Tiền tệ Singapore, nhấn mạnh rằng kế hoạch này sẽ giúp "đưa tiền kỹ thuật số ở châu Á vào giai đoạn sử dụng xuyên biên giới an toàn và tuân thủ pháp luật".

IV. Các bên tham gia công nghệ: Mô hình hợp tác công tư

Chương trình thí điểm này có sự tham gia của nhiều tổ chức:

• Công nghệ thúc đẩy :
  Phòng thí nghiệm Blockchain của Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông, Viện Công nghệ tài chính của Đại học Quốc gia Singapore và một số công ty công nghệ tài chính như HashKey, R3 và Temasek Blockchain.

• Ngân hàng và tổ chức thanh toán :
  Standard Chartered Bank, DBS Bank, HSBC, Hang Seng Bank, Alipay Hong Kong và GrabPay đều được mời tham gia vào các giao dịch thử nghiệm.

• Người quan sát quy định :
  Bao gồm Ngân hàng Thái Lan, Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và nhóm quan sát viên Trung tâm đổi mới BIS.

Dự án trưng bày đa dạng này có tầm nhìn quốc tế và đặt nền tảng cho sự hợp tác trong tương lai tại ASEAN và Khu vực Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao.

V. Cơ chế vận hành: Mô hình thanh lý ổn định tiền tệ kép

Sự đổi mới cốt lõi của thí nghiệm này nằm ở việc đề xuất " Mô hình định cư ổn định kép ".
Cụ thể:
Khi một công ty Hồng Kông thanh toán cho người nhận ở Singapore bằng đồng đô la Hồng Kông Stablecoin (HKD-S), hệ thống sẽ đồng thời tạo ra một ánh xạ bằng đồng đô la Singapore Stablecoin (SGD-S) và hoàn tất giao dịch trao đổi 1:1.
Việc thanh toán bù trừ được tự động khớp với một nút quản lý trung tâm để đảm bảo dòng tiền phù hợp với hồ sơ quản lý.

Mô hình này có những ưu điểm sau:

• Tránh tình trạng trượt giá tỷ giá hối đoái trong thanh toán chéo tiền tệ truyền thống;

• Cung cấp dữ liệu lưu thông có thể kiểm tra được theo thời gian thực;

• Hỗ trợ hoạt động 24/7 và không bị giới hạn bởi giờ làm việc của ngân hàng.

MAS tiết lộ rằng trong vòng thử nghiệm đầu tiên, thời gian hoàn thành trung bình cho các khoản thanh toán xuyên biên giới chỉ là 2,8 giây và tổng chi phí giao dịch đã giảm khoảng 82% so với SWIFT truyền thống.

VI. Thiết kế quy định: Đổi mới trong khuôn khổ tuân thủ

Thỏa thuận hợp tác giữa hai cơ quan quản lý nêu rõ:
Tất cả các tổ chức tham gia phải có được sự chấp thuận về giấy phép tài chính địa phương và tuân thủ các yêu cầu thống nhất về chống rửa tiền và xác định danh tính khách hàng.
Ngoài ra, hệ thống quản lý sẽ được trang bị **"công cụ chấm điểm rủi ro thời gian thực"**, sử dụng thuật toán AI để phân tích các mô hình giao dịch bất thường. Khi phát hiện đường dẫn rủi ro cao, hệ thống sẽ tự động đóng băng và thanh lý giao dịch, đồng thời bắt đầu quá trình xem xét thủ công cấp độ hai.

Thiết kế này được coi là nỗ lực mang tính đột phá trong việc tuân thủ quy định đối với tiền kỹ thuật số.
Một quan chức cấp cao của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông chỉ ra: "Sự phát triển của tài chính kỹ thuật số phải đổi mới trong phạm vi có thể kiểm soát được và chìa khóa để thanh toán bằng stablecoin là thiết kế song song giữa quy định và công nghệ."

VII. Tác động tiềm năng: Định hình lại bối cảnh tiền tệ kỹ thuật số châu Á

Tác động của dự án vượt xa hai khu vực này, có khả năng định hình lại hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số của Châu Á trong vòng ba đến năm năm tới.

1. Tích hợp mạng lưới thanh toán bù trừ khu vực
   Nếu chương trình thí điểm thành công, nó sẽ được mở rộng sang các quốc gia thành viên ASEAN khác trong tương lai để đạt được sự công nhận và thanh toán bù trừ lẫn nhau đa tiền tệ.

2. Việc hợp pháp hóa stablecoin đang được đẩy nhanh . Hồng Kông và Singapore có thể là những nơi đầu tiên thiết lập hệ thống cấp phép stablecoin, tạo cơ sở pháp lý cho stablecoin của doanh nghiệp và tiền gửi token hóa do ngân hàng phát hành.

3. Tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn xuyên biên giới : Các doanh nghiệp có thể sử dụng stablecoin được quản lý để hoàn tất các giao dịch thương mại trên nhiều khu vực pháp lý khác nhau, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch quốc tế cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

4. Thúc đẩy quá trình phi đô la hóa tài chính châu Á
   Nếu các khoản thanh toán bằng stablecoin dựa trên các loại tiền tệ khu vực, điều này sẽ làm suy yếu sự thống trị của đồng đô la trong các khoản thanh toán thương mại châu Á.

VIII. Rủi ro và tranh cãi: Cân bằng giữa chính sách riêng tư và chính sách tiền tệ

Mặc dù có triển vọng lạc quan, dự án vẫn phải đối mặt với một số rủi ro:

• Sự khác biệt về quy định : Vẫn còn một số khác biệt nhỏ giữa Hồng Kông và Singapore về quyền riêng tư dữ liệu và các tiêu chuẩn chống rửa tiền, và việc thống nhất ngôn ngữ quy định vẫn là một thách thức.

• Rủi ro về chính sách tiền tệ : Việc lưu thông xuyên biên giới của stablecoin có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát của ngân hàng trung ương đối với tính thanh khoản của đồng nội tệ.

• Bảo mật hệ thống : Mặc dù cơ chế đồng thuận blockchain an toàn nhưng các cuộc tấn công nút hoặc lỗ hổng hợp đồng thông minh vẫn là mối đe dọa tiềm ẩn.

• Các vấn đề về lòng tin của công chúng : Người dùng thông thường vẫn cần được giáo dục về thị trường để hiểu được mức độ chấp nhận của "đồng tiền ổn định được chính phủ hỗ trợ".

Một cố vấn kỹ thuật của MAS cho biết: "Mục tiêu của chúng tôi là tìm ra 'sự cân bằng động' giữa quyền riêng tư, tính minh bạch và kiểm soát theo quy định."

IX. Phản ứng của thị trường: Cổ phiếu công nghệ tài chính dẫn đầu mức tăng và các dự án stablecoin có nhu cầu cao.

Thông báo này đã nhận được phản hồi tích cực từ các ngành công nghệ tài chính tại Singapore và Hồng Kông.
Trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông, cổ phiếu của công ty cơ sở hạ tầng blockchain BC Group đã tăng 6,2% vào ngày hôm đó.
Cổ phiếu của công ty điện toán đám mây tài chính Silvergate Asia tăng 5,7% trên Sàn giao dịch chứng khoán Singapore.

Các nhà phân tích tin rằng những dự án do cơ quan quản lý thúc đẩy như vậy sẽ tạo ra các kịch bản ứng dụng rộng rãi cho các loại tiền ổn định tuân thủ và thu hút nhiều ngân hàng truyền thống hơn tham gia vào các dịch vụ thanh toán blockchain.
Các nhà đầu tư nhìn chung tin rằng "stablecoin xuyên biên giới" sẽ trở thành lĩnh vực cạnh tranh cốt lõi trong giai đoạn tiếp theo của công nghệ tài chính.

X. Kết luận: Nền tảng của tương lai tài chính số của Châu Á

Từ mBridge Hồng Kông-Trung Quốc đến thử nghiệm thanh toán chung Hồng Kông-Singapore, Châu Á đang thúc đẩy khu vực hóa tiền kỹ thuật số thông qua cách tiếp cận thực dụng và hợp tác.
Hồng Kông và Singapore, một bên là cửa ngõ vào hệ thống tài chính quốc tế của Trung Quốc và một bên là trung tâm tài chính ở Đông Nam Á, cùng nhau đại diện cho sức mạnh thể chế và hướng đi đổi mới của tài chính kỹ thuật số ở Châu Á.

Trong tương lai, khi cơ chế thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin chính thức được đưa vào sử dụng, các doanh nghiệp, ngân hàng và người dùng cá nhân ở Châu Á sẽ có trải nghiệm thanh toán xuyên biên giới hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn và an toàn hơn.
Đây không chỉ là một thử nghiệm công nghệ mà còn là một cột mốc quan trọng trong quá trình hội nhập tài chính châu Á.

Theo tuyên bố của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông:

"Đây là bước quan trọng để tiền kỹ thuật số chuyển từ khái niệm thành hiện thực và từ cạnh tranh sang hợp tác."