美元连跌风险情绪降温，全球市场等待基本面确认方向

美元连续第二个交易日走软，全球股市在连续上涨后出现调整，显示此前由美中关税暂停推动的市场反弹正逐渐降温。

在风险资产经历本周初的大幅上涨后，投资者转为观望，开始重新评估经济基本面支持力度。截至周五开盘，全球股市指数已连涨七日，接近2月高点所创纪录。

亚洲市场走势分化：台湾和澳大利亚股市上涨，韩国震荡整理，而日本与中国大陆市场回落。阿里巴巴因季度财报逊于市场预期，在港股一度重挫6.7%，对整体市场形成拖累。

瑞联银行董事总经理Vey-Sern Ling指出：“市场当前缺乏明确方向。此前美中关税暂缓提振了市场人气，但投资者对中国科技股寄予厚望的同时，也在等待更多基本面支撑，而阿里巴巴的财报未达预期，成为市场回调的导火索。”

美国股指期货几无变动。标普500指数周四上涨0.4%，主要受益于此前表现较弱的高股息防御板块。科技股方面，Meta因旗舰AI模型发布延期传闻，在大型科技股中领跌。

尽管股市近期表现强劲，但涨幅迅速已使市场开始忽视此前的调整压力。标普500距离历史新高仅4%左右，纳指100也已从熊市边缘反弹回到技术性牛市区间。这种乐观情绪在美中关系出现短期缓和背景下升温，同时白宫对外释放更为温和的贸易谈判信号。

Villere & Co.的投资组合经理Lamar Villere表示：“虽然不敢过于乐观，但我们或许将在今年夏季重新聚焦企业基本面。若你一个月前告诉我此时市场已大幅反弹，我会难以置信。”

汇市方面，美元兑多数主要货币走软，避险货币日元和瑞士法郎走强。10年期美国国债收益率继续走低，延续前一日下跌10个基点的走势。交易员目前普遍预计，美联储将在年内降息两次。

债市走强与一系列疲软的经济数据直接相关。美国4月生产者物价创五年来最大跌幅，零售销售放缓，工厂产出出现半年首次下滑，纽约制造业指数下降，房屋建筑商信心亦在走低。这些迹象表明企业正在自行吸收部分关税带来的成本冲击。

华侨银行利率策略主管Frances Cheung表示，市场走势反映出当前“相对温和”的经济背景，并认为投资者对美联储年内启动降息持高度预期，“但联储仍需更多数据来确认政策转向的合理性”。

债市方面，2至10年期美债收益率周四普遍下跌逾10个基点。30年期美债收益率盘中一度逼近5%，显示投资者对长期利率走势仍有分歧。

CreditSights首席策略师Zachary Griffiths认为，“疲弱的经济数据对债市是利好”，他指出周四的数据进一步强化了经济放缓的信号。

在亚太地区，美国总统特朗普透露印度已表态愿意削减对美商品关税，以避免在新一轮谈判中遭遇额外进口税。印度是自莫迪2月访美后首个主动重启贸易谈判的国家。

日本经济方面，最新数据表明该国GDP在本季度再次录得负增长，表明其经济在特朗普新关税正式生效前已显疲态。日元兑美元周五上涨0.2%，报145。日本央行政策委员Toyoaki Nakamura当日稍晚将发表讲话。

关税措施对全球经济的深层影响仍待观察。美联储副主席迈克尔·巴尔表示，美国经济基本面稳固，但也警告称关税引发的供应链扰动可能会拖慢经济增长速度并加剧通胀压力。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则更为谨慎。他在巴黎全球市场会议中称，尽管不希望看到衰退，但不能排除这一可能性。“如果衰退真的来临，我们无法预测其强度与持续时间。”

富国银行投资研究院则认为，尽管短期存在不确定性，但在美国经济增长恢复、关税政策更加明朗以及企业盈利稳步改善的前景下，股市仍有望在2025年继续向好。

商品市场方面，原油价格周五小幅反弹。此前受特朗普表示美伊就核协议“接近达成”言论影响，油价曾在周四大跌。黄金则小幅回落，反映市场避险情绪略有降温。