【市场纵览】原油黄金齐跌，天然气下挫逾4%，资金面净回笼千亿

一、国内要闻

1. 金融数据表现复杂，信贷疲软与社融上扬并存

• 4月人民币贷款仅增 2800亿元，同比少增4500亿元，显示信贷需求疲软。

• 社会融资总量增至 11585亿元，同比大幅多增12243亿元，主要因政府债券发行及去年低基数效应。

• M2同比增长8.0%，增速上行；M1仅增长1.5%，企业活期资金需求仍偏弱。

• 点评：信贷“少增”、社融“猛增”形成分化，反映政府融资活跃与企业融资意愿低迷并存的状态。

2. 中美贸易争端局部缓和，关税大幅调整

• 自5月14日12时01分起，中国调整对美商品加征关税：

• 加征税率由 34%调整至10%

• 暂停实施 24% 对美加征关税

• 停止执行此前两份加税公告

• 外交部回应：中美互取消91%的关税，仅保留10%，对等互惠。

3. 商务部：出口管制和不可靠实体名单“暂停处理”

• 自5月14日起：

• 暂停对28家美国实体实施出口管制

• 暂停对17家美企的不可靠实体措施，期限90天

• 同时强化战略矿产出口监管。

4. 七部门联合发文推动“科技金融”

• 发布15条政策举措：

• 设立“科技板”债市

• 鼓励科技并购贷款、S基金发展

• 优质科创债纳入做市品种

• 解读：明确“债市科技板”概念，强化资金支持科技自立。

5. 中国支持拉美国家发行“熊猫债”

• 央行行长潘功胜：欢迎更多拉美国家参与中国资本市场，深化中拉金融合作。

6. 国家发改委听取民企建议，强调信心与稳定

• 民企反馈整体经营稳定、就业稳定、信心充足。

二、国际要闻

1. 美联储副主席警示关税可能推高通胀

• 关税不确定性将拖累美国经济增长

• 若通胀反弹，将调整货币政策

• 点评：美联储态度仍偏鹰，或不急于降息。

三、大宗商品

• 国际油价下跌：WTI收于63.15美元，布伦特报66.09美元

• 天然气暴跌4.44%，至3.465美元

• 黄金下跌近2%，报3185.7美元/盎司

四、资金面

1. 央行操作

• 实施920亿元逆回购，利率1.4%

• 当日净回笼资金 1035亿元

2. 资金利率

• DR001上行至1.410%

• DR007小幅升至1.517%

• 尽管回笼力度大，市场资金仍偏松

五、债市动态

1. 利率债

• 受国债发行及股市走强影响，利率小幅上行

• 10年期国债收益率升至 1.6690%

• 国开债升至 1.7385%

2. 信用债事件汇总

• 杉杉集团：将召开重整案债权人会议

• 富力地产：酒店资产二拍流拍

• 大庆城投：提前兑付议案被否

• 声迅股份、漳州经发、南京软件园等均有不同程度债务/质押/冻结风险事件

3. 可转债

• 权益市场回暖，带动部分转债上涨

• 上证涨 0.86%

• 创业板涨 1.01%

• 非银金融、食品饮料、航运领涨

• 转债市场分化，交投活跃但波动加剧