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美债收益率倒挂加剧，全球经济衰退担忧再起
汇市8个月前
摘要：美国国债市场本周出现自2000年以来最深幅度的收益率倒挂，引发全球对经济衰退重返的担忧。各国央行虽暂缓紧缩步伐，但高利率环境下的结构性风险正在积聚。
2025年6月19日 — 华盛顿 / 法兰克福联合报道brokerhive
美国10年期与2年期国债收益率本周倒挂幅度扩大至 -87个基点，为近25年来最严重的倒挂状态。此现象历来被视为经济衰退的前兆之一，也再次加剧全球资本市场的避险情绪。
投资者纷纷调低对美联储2025年年内降息的预期，同时将目光投向全球经济的结构性疲软，尤其是欧洲制造业萎缩与中国出口放缓等因素叠加的背景下。
“市场目前不是在等待衰退是否发生，而是在争论它何时到来。”——摩根大通全球债券策略主管 Lucas Brant 说道。
全球市场动态速览：
| 指标 | 本周变动 |
|---|---|
| 美10Y国债收益率 | 4.08%（下降） |
| 美2Y国债收益率 | 4.95%（持平） |
| 欧元区制造业PMI | 47.1（连续第6个月萎缩） |
| 日经225指数 | 下跌1.2% |
| 黄金现货 | 升至2047美元/盎司 |
| 比特币价格 | 下探至59,200美元（波动加剧） |
多国政策应对：
欧洲央行维持利率不变，警告下半年仍存“高通胀与低增长并存”的双重风险
澳洲联储释放降息可能，但强调需观察劳动力市场走向
加拿大央行表示关注家庭债务高企风险与房地产估值回落
随着长期利率承压与短期信贷成本高企，全球金融体系正步入“高利率+低增长”并存的新周期。对于投资者而言，风险评估模型或需全面更新，以应对未来可能出现的信用冲击与流动性困境。
撰稿人：Derekcc，全球宏观策略特派员
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