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全球稳定币市值突破 3,500 亿美元，支付与储备资产功能加速融合
股票科普7个月前
摘要：链上数据公司 Glassnode 最新周报指出，截至 2025 年 7 月，全球主要稳定币（USDT、USDC、DAI、FDUSD 等）总市值突破 3,500 亿美元，其中两大龙头 USDT 与 USDC 占比约 80%。伴随跨境支付试点、链上国债质押和 RWA 生态扩张，稳定币正由“交易媒介”向“多元价值锚”进化。业内提醒，高集中度与合规监管差异仍是潜在风险
写稿人
Andrew Li，金融科技与区块链高级记者
一、规模激增背后：三条核心驱动
跨境支付落地
Visa 与 Circle 合作，将 USDC 集成至 Visa B2B Connect，使美欧企业可在 30 秒内完成 50 万美元跨境结算。
菲律宾 OFW（海外劳工）汇款平台 Coins.ph 推出 USDT 通道，手续费降至 1%。
链上利率产品
MakerDAO 的 DAI Savings Rate (DSR) 年化达 6.5%，吸引近 120 亿美元存款。
BlackRock 的 BUIDL 基金允许 USDC 持有人 24/7 申购赎回，以持有美国短债赚取 4.8% 年化收益。
真实世界资产（RWA）联动
Ondo Finance 推出 USDY 稳定币，以美债回购协议作为储备，7 个月规模突破 20 亿美元。
链上托管商 Copper 托管的稳定币质押国债规模年内翻倍至 90 亿美元。
二、支付、储备与 DeFi：稳定币三大功能融合
| 功能 | 场景 | 典型平台 |
|---|---|---|
| 支付媒介 | 跨境 B2B、汇款 | Visa, GrabPay, Coinbase Commerce |
| 储备资产 | 国库/DAO 金库 | MakerDAO, Frax Finance |
| DeFi 资金腿 | 去中心化借贷、LP 质押 | Aave, Curve, Pendle |
摩根大通报告称，稳定币正在成为“链上美元银行”，其货币市场式收益与高流动性，使其兼具现金替代与短债基金属性。
三、合规与集中度风险
监管分化：美国稳定币法案仍待通过，欧盟 MiCA 已生效，亚洲多国尚无统一框架，跨境使用易受政策波动影响。
储备透明度：USDT 披露频次改为月度，但仍有 15% 储备为“其他高流动资产”。
集中度：USDT、USDC 占比高，若任何一方遭遇黑天鹅事件，将对 DeFi 整体稳定性造成冲击。
四、技术演进：可编程稳定币与链上清算
可编程支付：Visa 在 Solana 主网测试条件性释放（即用即付），实现智能合约支付。
链下资产证明（PoR 2.0）：采用多签＋预言机链下审计，实时推送储备变动，降低伪造风险。
Layer-2 支付专网：Starknet、Optimism 正开发低 gas 大额清算通道，为稳定币批量结算降本。
五、资本市场机会与长期前景
贝莱德预计，未来三年稳定币市值或突破 8,000 亿美元，其中 50% 将用于 RWA 质押和跨境企业支付。Andrew Li 指出：“谁能在合规与透明度上率先跑通，谁就有机会成为下一代‘链上国际清算银行’。”
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