谷歌云端订单破千亿！AI资本支出飙升至850亿美元

谷歌加码AI投入，资本支出上调至850亿美元

谷歌母公司Alphabet在最新财报电话会上宣布，2025年资本支出将提升至850亿美元，比年初预估多出100亿美元（来源：彭博），主要用于扩充AI和云端基础设施。公司执行长皮查伊（Sundar Pichai）强调，“AI基础设施投资对于满足客户日益增长的需求至关重要。”他表示，约三分之二的支出将投向服务器，三分之一用于网络设备与数据中心，以缓解云端服务订单积压。

Alphabet第二季营收达817亿美元，超出分析师预期的796亿美元，股价周四收涨至193.2美元，单月上涨15.8%，单季上涨21.3%。云端运算业务依然是核心增长引擎，Google Cloud营收年增32%至136亿美元，营收与营业利益均超预期，显示AI与云服务需求仍在加速。

云端订单积压破千亿，AI需求推升竞争

目前Google Cloud服务订单积压金额已达1,060亿美元（来源：财务长Anat Ashkenazi），显示企业客户正大规模采购AI及云端服务。谷歌高层表示，市场对云端产品和AI服务的需求持续飙升，公司必须扩充基础设施以维持竞争力。

然而，这场AI竞赛竞争空前激烈。微软、Meta、OpenAI等对手持续在聊天机器人和AI模型投入巨额资金，逼迫谷歌加码基础设施和人才抢夺。Forrester分析师Nikhil Lai指出，“OpenAI的崛起迫使谷歌在AI基础设施和应用上投入巨资。”谷歌今年稍早推出的Gemini模型虽获得好评，但在用户采用率方面仍落后OpenAI的ChatGPT，竞争压力持续加大。

AI发展的天然屏障：电力而非晶片

谷歌前执行长施密特（Eric Schmidt）直言，AI发展真正的瓶颈不是晶片，而是电力供应（来源：Moonshots播客）。他指出，仅美国就需要额外92吉瓦（GW）电力，相当于92座核电厂，才能支撑AI发展雄心，但过去30年美国只建成两座核电厂。施密特疾呼政府必须迅速扩大能源供应，包括核电，以满足AI和数据中心的爆炸性需求。这一观点反映出AI竞争背后的基础设施挑战，未来谁能掌握能源与算力，或将决定AI格局走向。

投资者视角：高速增长与高成本的双刃剑

财报显示，Alphabet依赖核心广告业务和不断增长的云端收入来支撑AI巨额投入，但资本支出激增也将给公司带来成本压力。虽然AI推动了营收与股价上涨，订单积压也验证了市场需求的强劲，但能源瓶颈、研发成本增加以及关键人才薪资战带来的压力不容忽视。

乐观者认为，AI和云端需求的高增长趋势将继续驱动Alphabet保持领先，并带动长期营收扩张。谨慎者则提醒，AI基础设施投资回收期漫长，能源瓶颈若无法解决，未来可能拖慢AI商业化的落地进程。

AI竞争加剧，资本投入和能源瓶颈能否平衡？谷歌能否凭借AI和云端实现持续增长？

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