SEC 质押风波中以太坊交易量创年内新高

3周前

摘要：在SEC就流动性质押给出最新指南后，以太坊网络交易量飙升至年内新高，超过3600万枚ETH被质押，占总供应近30%。虽然SEC内部存在分歧，但DeFi与以太坊生态情绪明显转暖，投资者持续看多。 #以太坊质押 #SEC监管 #流动性质押LST #DeFi监管 #以太坊交易量

市场情绪回暖：ETH投资者持续看多

在SEC围绕流动性质押（Liquid Staking）发布新指南后，以太坊网络迎来了罕见的活跃周期。
根据 Dune Analytics 数据，当前以太坊质押数量已超过3600万枚ETH，占流通供应的近30%。这意味着大量ETH被锁定在智能合约中，表明投资者信心增强，短期内不打算抛售换现，而是选择持有获取质押收益。

另一方面，Nansen 数据显示，以太坊全网交易量创下年内新高，市场热度急剧上升。CryptoQuant分析师指出，仅6月上半月就有超50万枚ETH被新质押，价值约18亿美元。

监管释放信号，SEC表态分歧引关注

2025年8月初，美国SEC公司财务部发布声明称，**流动性质押代币（LST）**在某些前提下不属于证券，释放出对DeFi行业有利的监管信号。

Alluvial CEO Mara Schmiedt表示，该指南将使机构“更大胆整合LST，为质押资产创造更丰富的二级市场。”（来源：Cointelegraph）

然而，SEC内部对此并非一致认同。专员Caroline Crenshaw发声质疑称：“该声明堆叠假设，缺乏现实依据”，认为其法律适用性非常有限，仅代表一个部门的看法。

对此，加密友好派委员Hester Peirce（被称为“Crypto Mom”）予以支持，强调SEC此举是对行业的澄清，也是监管适配创新的积极信号。

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以太坊网络一年交易图表。资料来源：Nansen

DeFi仍处监管灰色地带，法规博弈持续

尽管LST获得阶段性认可，但整个DeFi行业在全球范围内依旧处于法律灰区。

美国方面，《CLARITY Act》法案仍在审议中，试图豁免DeFi协议遵循传统证券框架。
欧盟MiCA并未涵盖DeFi监管，但2026年可能将其作为优先事项推进。

与此同时，以太坊生态表现坚挺：

无出售历史的链上地址增加，累计持有近2300万枚ETH，价值约826亿美元（来源：CryptoQuant）。
验证者数量持续增长，网络安全性与去中心化程度提升。

稳健看多，警惕监管落地差异

目前市场对以太坊与DeFi持偏多情绪，资金持续流入质押领域。但投资者需注意以下几点：

LST虽获正面声明，但不代表全面合法化，不同国家政策仍存落差；
美国SEC对ETF中加入质押功能仍未表态，短期内不排除再起波澜；
中长期看，ETH锁仓减少抛压，基本面向好，但应关注政策实际落地情况。

以太坊正站在“监管软化”与“技术升级”双重红利的起点，是否能借此实现价值新一轮重估？投资者不妨多关注政策动态，把握质押资产的配置节奏。

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