美元連跌風險情緒降溫，全球市場等待基本面確認方向

美元連續第二個交易日走軟，全球股市在連續上漲後出現調整，顯示此前由美中關稅暫停推動的市場反彈正逐漸降溫。

在風險資產經歷本周初的大幅上漲後，投資者轉為觀望，開始重新評估經濟基本面支持力度。 截至週五開盤，全球股市指數已連漲七日，接近2月高點所創紀錄。

亞洲市場走勢分化：臺灣和澳大利亞股市上漲，韓國震盪整理，而日本與中國大陸市場回落。 阿裡巴巴因季度財報遜於市場預期，在港股一度重挫6.7%，對整體市場形成拖累。

瑞聯銀行董事總經理Vey-Sern Ling指出：“市場當前缺乏明確方向。此前美中關稅暫緩提振了市場人氣，但投資者對中國科技股寄予厚望的同時，也在等待更多基本面支撐，而阿裡巴巴的財報未達預期，成為市場回檔的導火索。”

美國股指期貨幾無變動。 標普500指數週四上漲0.4%，主要受益於此前表現較弱的高股息防禦板塊。 科技股方面，Meta因旗艦AI模型發佈延期傳聞，在大型科技股中領跌。

儘管股市近期表現強勁，但漲幅迅速已使市場開始忽視此前的調整壓力。 標普500距離歷史新高僅4%左右，納指100也已從熊市邊緣反彈回到技術性牛市區間。 這種樂觀情緒在美中關係出現短期緩和背景下升溫，同時白宮對外釋放更為溫和的貿易談判訊號。

Villere & Co.的投資組合經理Lamar Villere表示：“雖然不敢過於樂觀，但我們或許將在今年夏季重新聚焦企業基本面。若你一個月前告訴我此時市場已大幅反彈，我會難以置信。”

匯市方面，美元兌多數主要貨幣走軟，避險貨幣日元和瑞士法郎走强。 10年期美國國債收益率繼續走低，延續前一日下跌10個基點的走勢。 交易員現時普遍預計，美聯儲將在年內降息兩次。

債市走强與一系列疲軟的經濟資料直接相關。 美國4月生產者物價創五年來最大跌幅，零售銷售放緩，工廠產出出現半年首次下滑，紐約製造業指數下降，房屋建築商信心亦在走低。 這些迹象表明企業正在自行吸收部分關稅帶來的成本衝擊。

華僑銀行利率策略首長Frances Cheung表示，市場走勢反映出當前“相對溫和”的經濟背景，並認為投資者對美聯儲年內啟動降息持高度預期，“但聯儲仍需更多數據來確認政策轉向的合理性”。

債市方面，2至10年期美債收益率週四普遍下跌逾10個基點。 30年期美債收益率盤中一度逼近5%，顯示投資者對長期利率走勢仍有分歧。

CreditSights首席策略師Zachary Griffiths認為，“疲弱的經濟資料對債市是利好”，他指出週四的數據進一步強化了經濟放緩的訊號。

在亞太地區，美國總統特朗普透露印度已表態願意削减對美商品關稅，以避免在新一輪談判中遭遇額外進口稅。 印度是自莫迪2月訪美後首個主動重啓貿易談判的國家。

日本經濟方面，最新資料表明該國GDP在本季度再次錄得負增長，表明其經濟在特朗普新關稅正式生效前已顯疲態。 日元兌美元週五上漲0.2%，報145。 日本央行政策委員Toyoaki Nakamura當日稍晚將發表講話。

關稅措施對全球經濟的深層影響仍待觀察。 美聯儲副主席邁克爾·巴爾表示，美國經濟基本面穩固，但也警告稱關稅引發的供應鏈擾動可能會拖慢經濟增長速度並加劇通脹壓力。

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙則更為謹慎。 他在巴黎全球市場會議中稱，儘管不希望看到衰退，但不能排除這一可能性。 “如果衰退真的來臨，我們無法預測其强度與持續時間。”

富國銀行投資研究院則認為，儘管短期存在不確定性，但在美國經濟增長恢復、關稅政策更加明朗以及企業盈利穩步改善的前景下，股市仍有望在2025年繼續向好。

商品市場方面，原油價格週五小幅反彈。 此前受特朗普表示美伊就核協定“接近達成”言論影響，油價曾在週四大跌。 黃金則小幅回落，反映市場避險情緒略有降溫。