“日元貶值憂慮加劇：日本富裕階層仍未準備押注上漲，瑞銀揭示深層擔憂”

報社（亞太）訊——彭博社5月15日報導指出，儘管美國總統特朗普的貿易政策引發市場劇烈波動，並使得部分投資者看好日元升值的可能性，但日本國內最富裕人群仍保持謹慎，未顯示出一致的看漲訊號。

據瑞銀SuMi信託財富管理公司駐東京的首席投資官青木大樹（Daiju Aoki）表示，這一現象與日本過去的經濟創傷密切相關。 許多高淨值家庭至今仍未擺脫1990年代初資產泡沫破裂帶來的心理陰影，導致他們即便面對通脹侵蝕，也更傾向於持有現金而非加倉日元相關資產。

“我們觀察到，很多富裕客戶對日元持續貶值感到極度焦慮。”青木在接受採訪時表示，“若日本經濟持續低迷，且資本投入不足，未來日元兌美元跌至180甚至200的可能性是存在的。”

雖然特朗普反復無常的貿易政策在短期內擾亂了匯率波動，青木認為在下一輪經濟週期中，日元觸及這些低位並非天方夜譚。

近期日元表現持續疲軟，逆轉了特朗普上任初期的強勢走勢。 特別是在本周一，由於中美雙方暫緩加征關稅，美元空頭回補令日元單日大跌逾2%，一度逼近150關口。

若日元兌美元貶至180甚至200，將重回上世紀80年代中期的歷史低點。 上一次日元處於這一水准，還是1986年《廣場協議》生效後不久，該協定旨在壓低美元兌主要貨幣的匯率，以改善美國貿易赤字。 然而日元急速升值隨後導致日本出臺大規模刺激措施，並引發資產泡沫，泡沫在1990年破滅，對日本經濟造成長期影響。

儘管當前日本股市主要指數已重返泡沫前水准，但其背後的結構性變化仍令富裕群體保持警惕。 他們擔心日元再次貶值至歷史低點，將不僅影響資產配寘，也反映出國家經濟潜能的持續削弱。

曾被視為全球經濟強國的日本，其電子與汽車產業曾佔據主導地位。 但在當前全球格局中，日本面臨人口老齡化、創新動能不足等多重挑戰。 而與此相對，美國與中國則在科技和產業創新方面持續引領。

自1990年代中期以來，日本長期面臨通脹停滯問題。 然而在全球主要經濟體通脹壓力逐漸减弱之際，日本國內的物價水准卻開始回升，這進一步壓縮了富裕階層持有現金的實際價值。

青木補充指出：“對我們許多客戶而言，日本缺乏經濟創新與人口增長的支撐，是他們最為擔憂的問題。這種結構性不安，令他們對日元未來走勢與日本整體經濟持持續保守態度。”