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美債殖利率倒掛加劇，全球經濟衰退擔憂再起
匯市8個月前
摘要：美國國債市場本週出現自2000年以來最深的殖利率倒掛，引發全球對經濟衰退重返的擔憂。各國央行雖暫緩緊縮步伐，但高利率環境下的結構性風險正在累積。
2025年6月19日— 華盛頓/法蘭克福聯合報道brokerhive
美國10年期與2年期公債殖利率本週倒掛幅度擴大至-87個基點，為近25年來最嚴重的倒掛狀態。此現象歷來被視為經濟衰退的前兆之一，也再次加劇全球資本市場的避險情緒。
投資人紛紛調低對聯準會2025年年內降息的預期，同時將目光投向全球經濟的結構性疲軟，尤其是歐洲製造業萎縮與中國出口放緩等因素疊加的背景下。
「市場目前不是在等待衰退是否發生，而是在爭論它何時到來。」—摩根大通全球債券策略主管Lucas Brant 說。
全球市場動態速覽：
| 指標 | 本週變動 |
|---|---|
| 美10Y國債殖利率 | 4.08%（下降） |
| 美2Y國債殖利率 | 4.95%（持平） |
| 歐元區製造業PMI | 47.1（連續第6個月萎縮） |
| 日經225指數 | 下跌1.2% |
| 黃金現貨 | 升至2047美元/盎司 |
| 比特幣價格 | 下探至59,200美元（波動加劇） |
多國政策應對：
歐洲央行維持利率不變，警告下半年仍存「高通膨與低成長並存」的雙重風險
澳洲央行釋放降息可能，但強調需觀察勞動市場走向
加拿大央行表示關注家庭債務高企風險與房地產估值回落
隨著長期利率承壓與短期信貸成本高企，全球金融體係正步入「高利率+低成長」並存的新周期。對投資人而言，風險評估模型或需全面更新，以因應未來可能出現的信用衝擊與流動性困境。
撰稿人： Derekcc ，全球宏觀策略特派員
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