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全球穩定幣市值突破3,500 億美元，支付與儲備資產功能加速融合
股票科普7個月前
摘要：鏈上數據公司Glassnode 最新週報指出，截至2025 年7 月，全球主要穩定幣（USDT、USDC、DAI、FDUSD 等）總市值突破3,500 億美元，其中兩大龍頭USDT 與USDC 佔比約80%。伴隨跨國支付試點、鏈上國債質押和RWA 生態擴張，穩定幣正由「交易媒介」演化到「多元價值錨」。業內提醒，高集中度與合規監理差異仍是潛在風險
寫稿人
Andrew Li ，金融科技與區塊鏈資深記者
一、規模激增背後：三條核心驅動
跨境支付落地
Visa 與Circle 合作，將USDC 整合至Visa B2B Connect，讓美歐企業可在30 秒內完成50 萬美元跨國結算。
菲律賓OFW（海外勞工）匯款平台Coins.ph 推出USDT 通道，手續費降至1%。
鏈上利率產品
MakerDAO 的DAI Savings Rate (DSR) 年化達6.5%，吸引近120 億美元存款。
BlackRock 的BUIDL 基金允許USDC 持有人24/7 申購贖回，以持有美國短債賺取4.8% 年化收益。
真實世界資產（RWA）連結
Ondo Finance 推出USDY 穩定幣，以美債回購協議作為儲備，7 個月規模突破20 億美元。
鏈上託管商Copper 託管的穩定幣質押國債規模年內翻倍至90 億美元。
二、支付、儲備與DeFi：穩定幣三大功能融合
| 功能 | 場景 | 典型平台 |
|---|---|---|
| 支付媒介 | 跨境B2B、匯款 | Visa, GrabPay, Coinbase Commerce |
| 儲備資產 | 國庫/DAO 金庫 | MakerDAO, Frax Finance |
| DeFi 資金腿 | 去中心化借貸、LP 質押 | Aave, Curve, Pendle |
摩根大通報告稱，穩定幣正在成為“鏈上美元銀行”，其貨幣市場式收益與高流動性，使其兼具現金替代與短債基金屬性。
三、合規與集中度風險
監管分化：美國穩定幣法案仍待通過，歐盟MiCA 生效，亞洲多國尚無統一框架，跨國使用易受政策波動影響。
儲備透明度：USDT 揭露頻次改為月度，但仍有15% 儲備為「其他高流動資產」。
集中度：USDT、USDC 佔比高，若任何一方遭遇黑天鵝事件，將對DeFi 整體穩定性造成衝擊。
四、技術演進：可程式穩定幣與鏈上清算
可程式支付：Visa 在Solana 主網測試條件性釋放（即用即付），實現智慧合約支付。
鏈下資產證明（PoR 2.0） ：採用多簽＋預言機鏈下審計，即時推送儲備變動，降低偽造風險。
Layer-2 支付專網：Starknet、Optimism 正開發低gas 大額清算通道，為穩定幣批量結算降本。
五、資本市場機會與長期前景
貝萊德預計，未來三年穩定幣市值或突破8,000 億美元，其中50% 將用於RWA 質押和跨國企業支付。 Andrew Li 指出：“誰能在合規與透明度上率先跑通，誰就有機會成為下一代'鏈上國際清算銀行'。”
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