從穩定幣新規到AI 高頻：2025 年金融科技革新大盤點

一、全球央行數位貨幣試點進展

1. 歐洲央行ECB 推出數位歐元沙盒

2025 年6 月底，歐洲央行（ECB）宣布已完成數位歐元（e‑EUR）第三階段技術沙盒測試。此階段重點在於驗證跨國支付的互通性與隱私保護能力，來自法國、德國、荷蘭四家商業銀行的試點用戶累計超過50 萬人次。

• 互通性：沙盒環境下，e‑EUR 可與數位英鎊（digital pound）和數位瑞典克朗（e‑Krona）實現跨境結算，即時到帳延遲低於5 秒。

• 隱私合規：新增「可選擇揭露」隱私協議，允許用戶在進行大額轉帳時，向監管機構提交加密證明而非明文交易資訊。

ECB 管理委員會主席Christine Lagarde 強調，此次沙盒成果將為未來數位歐元的全面發行奠定堅實基礎，預計2026 年初正式向公眾開放註冊使用。

2. 亞洲央行攜手建構多幣種試驗網

亞洲開發銀行（ADB）聯合新加坡金融管理局（MAS）、香港金融管理局（HKMA）和日本銀行（BOJ），於2025 年5 月啟動Asian Digital Currency Network （ADCN）多幣種聯合試點。在這一網路中，數位新加坡元（e‑SGD）、數位港元（e‑HKD）與數位日圓（e‑JPY）可實現無縫兌換和即時清算。

• 技術架構：基於跨鏈中繼（relay）與分散式雜湊表（DHT），確保交易並行及安全性。

• 市場應用：首批商家包括新加坡航空、香港渣打銀行和東京三菱日聯銀行，用戶可透過手機錢包在多國進行「掃碼支付」與「即時結算」。

ADB 預計，到2026 年底，ADCN 交易總額可達200 億美元，大幅提升區域內貿易與旅遊流動效率。

二、穩定幣監管新政

1. 英美歐三大監理架構趨同

2025 年春季，英國金融行為監理局（FCA）、美國證券交易委員會（SEC）和歐洲議會相繼發布針對「發行型穩定幣」的新監管指引，核心要點包括：

1. 兌付準備金要求：穩定幣發行人需將100% 面額的法定貨幣存放於受監管託管機構，季度審計報告須向監管部門和公眾揭露。

2. 清算與結算機構牌照：穩定幣清算網絡需取得金融市場基礎設施（FMIs）牌照，保障支付與結算系統的連結性與透明度。

3. 反洗錢（AML）與客戶盡職調查（CDD） ：穩定幣平台必須與銀行同級執行KYC 流程，並對大額交易實施鏈上鏈下雙重審查。

FCA 當天公佈的《PSR‑S1 豁免清單》明確，未符合新規的穩定幣一律禁止在境內交易平台交易；SEC 也同步啟動執法行動，關停數家未合規的美元掛鉤穩定幣項目。

2. 穩定幣「銀行同業」模式興起

在監理壓力下，部分大型金融機構與科技公司合作推出「銀行同業」模式穩定幣：

• 摩根大通JPM Coin 2.0 ：今年4 月摩根大通在JP Morgan Access App 中上線新版JPM Coin，改為公開發售模式，任何持有美元存款的機構都可申請託管和交易。

• Meta USD ：Meta 宣布與美國銀行（Bank of America）合作，推出數位美元錢包Meta Pay，並在Facebook、Instagram 平台內試行元商店消費。