新加坡「Project Ensemble」正式上線｜全球首個多幣種穩定幣結算網顛覆跨境支付生態

一、全球首創：多幣種穩定幣結算網正式上線

2025 年10 月9 日，新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore, MAS）在年度「金融科技節」上宣布，經過三年試點與技術驗證的Project Ensemble正式投入商用。這是全球首個支持央行數位貨幣（CBDC）與多種商業穩定幣互通的結算網絡，被譽為「SWIFT 之後最具顛覆性的金融基礎設施」。

該平台由MAS 主導，由聯合香港金融管理局（HKMA）、阿聯酋中央銀行、歐洲央行以及15 家全球銀行和支付機構共同開發。初期已支持以下資產的跨境結算：

• 🇸🇬 新加坡元穩定幣（SGD-SC）

• 🇪🇺 歐元穩定幣（EURC）

• 🇺🇸 美元穩定幣（USDC）

• 🇨🇳 數位人民幣（e-CNY）

• 🇦🇪 阿聯酋迪拉姆CBDC（e-AED）

MAS 主席拉維·梅農在發布會上表示：“我們正在進入一個多貨幣、數位化、互操作的金融基礎設施時代。Project Ensemble 不僅是支付工具的升級，更是全球金融架構的重塑。”

二、系統機制解析：如何實現多幣種互通？

「Project Ensemble」是傳統支付基礎設施與去中心化技術的深度融合，其創新主要體現在三大層面：

1.跨鏈結算核心：Interledger Bridge

Project Ensemble 的技術底層由Interledger Bridge（ILB）驅動，可實現不同區塊鏈網路（如Ethereum、Hyperledger、央行私鍊等）之間的資產無縫轉移與結算：

• 🔄互通層：支援CBDC、商業穩定幣和代幣化存款的互換與結算

• 🔐原子交換協議：確保跨鏈轉帳的不可逆與零對手風險

• 📊即時結算：結算延遲從傳統SWIFT 的2~3 天縮短至5~8 秒

2.多幣種流動性池：Liquidity Hub

傳統跨境支付依賴中間行、外匯兌換和nostro/vostro 帳戶，成本高昂。 Project Ensemble 建立了一個多幣種智慧流動性池，自動匹配最優匯率和流動性來源：

• 🏦 銀行可在池中註入本幣穩定幣獲得結算優先權

• 💱 系統可自動分割訂單，提高大額結算效率

• 📈 流動性池每日處理容量超過1,000 億美元

3.監理與合規層：RegNet

MAS 創造性地將監管框架嵌入底層協議，確保所有交易均可追蹤、可審計：

• 🧾 KYC/AML 資料與交易哈希綁定

• 🛡️ 跨境合規標準自動校驗（FATF+ISO20022）

• 🔍 央行即時存取結算記錄，實現“可監管的去中心化”

三、SWIFT 的對手：支付格局迎來系統性變革

Project Ensemble 的上線，對全球支付體系產生了顛覆性的衝擊。它不僅僅是一個新平台，而是從根本上重建了跨境支付的價值鏈。

1. 成本結構斷崖式下降

• 📉 平均跨境支付費用從傳統銀行4.2% 降至0.3%

• 🕐 支付清算時間從2~5 天縮短至5 秒內

• 🏦 中間行數量從5~7 家降至0~1 家

對比傳統SWIFT，Project Ensemble 提供了近乎「即時、無中介、低成本」的結算體驗。

2. “去SWIFT化”進程加速

過去50 年，SWIFT 作為全球跨境支付「神經系統」佔據壟斷地位，但在地緣政治衝突和製裁工具化的背景下，其地位正受到挑戰。 Project Ensemble 提供了一個中立、去中心化、可監管的替代方案。

根據麥肯錫測算，到2030 年，全球35% 的跨國支付可能不再依賴SWIFT，而是透過穩定幣網路或CBDC 平台完成。

3. 中小企業的“支付民主化”

過去中小企業跨國匯款面臨高門檻和高成本，Project Ensemble 則提供API 介面與數位錢包接入，允許企業直接參與國際結算，大幅降低了全球貿易的「支付門檻」。

四、全球金融格局影響：支付成為新的策略基礎設施

1. 支付主導權之爭升級

金融歷史表明，誰掌握了支付基礎設施，誰就掌握了資本流向和地緣金融的主導權。 Project Ensemble 的出現，使新加坡及亞洲在全球支付版圖中的地位大幅提升。

• 🇸🇬 新加坡從“區域清算中心”升級為“全球支付中樞”

• 🇨🇳 中國數位人民幣的國際化獲得新加速器

• 🇪🇺 歐元區以穩定幣進入亞太市場

2. 多極支付體系形成

Project Ensemble 是全球多極支付體系的關鍵一環。未來支付格局可能呈現三大陣營：

五、投資與商業機會：基礎建設時代的“支付紅利”

這場支付革命也帶來了龐大的投資與產業機會：

1. 穩定幣和CBDC 基礎設施公司

預計未來5 年，全球支付基礎設施市場規模將從2024 年的580 億美元成長到2029 年的1.6 兆美元。從錢包開發、合規API、鏈上KYC 到流動性橋接，出現數百家新創公司。

2. 跨境電商與全球金融科技平台

跨境電商平台將成為最大受益者之一。無需依賴銀行即可完成全球收款，將推動國際貿易成本下降30%-50%。

3. 主權債券與穩定幣債券市場

穩定幣結算體係也將催生新的「穩定幣債券」市場，為主權國家和跨國企業融資提供新管道。

六、專家解讀：金融基礎設施的“新主戰場”

• 🧠高盛（Goldman Sachs） ：“Project Ensemble 是支付系統的'互聯網時刻'。”

• 📊國際清算銀行（BIS） ：“穩定幣互通平台將成為全球貨幣體系演進的核心。”

• 🏦 MAS 主席拉維·梅農：“支付不再是銀行業務的一部分，而是全球金融主權競爭的核心。”

七、未來展望：支付的「去地理化」時代

未來10 年，支付系統的演變將遵循三大趨勢：

• 🌐多幣化：穩定幣與CBDC 將共存並互通

• 🏦基礎設施化：支付系統將成為主權競爭的策略資源

• 🧠智能化：AI 將自動化跨國結算、風控與合規流程

「Project Ensemble」不僅僅是一個支付平台，它預示著一個新的時代——貨幣流動不再受地理限制，支付成為國家實力的體現。

📊 結語：從支付升級到金融秩序重構

Project Ensemble 的上線，不只是新加坡的技術成就，更是全球支付格局「權力再分配」的起點。它讓跨境結算不再是少數大銀行的專屬工具，而成為一個開放、有效率、安全的公共基礎建設。

未來，支付將不僅僅是“交易的終點”，而是成為金融、貨幣、地緣政治和數位經濟的起點。