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元スタンダード・チャータード幹部：利回りベースのステーブルコインが禁止され、トークン化された資産が新たな人気になる可能性
業界6ヶ月前
サマリー：米国のGENIUS法は利回りを生み出すステーブルコインを禁止しているものの、業界関係者は、機関投資家がリターンを追求することを止めることはなく、むしろトークン化された実世界資産（RWA）市場に数兆ドル規模の資金が流入する可能性があると考えている。#GENIUS法#ステーブルコイン#トークン化資産#機関投資#RWA
ステーブルコイン禁止の予期せぬ影響
米国の画期的なGENIUS法は、当初、ステーブルコインの規制遵守を促進するための重要な取り組みと目されていました。この法案の中核となる条項は、利回りのあるステーブルコインの全面禁止であり、保有者はデジタルドル残高に対して利子を得ることができません（出典：ホワイトハウス文書）。
スタンダード・チャータード銀行の元幹部で、現在はユニフォーム・ラボの創業者兼CEOを務めるウィル・ビーソン氏は、コインテレグラフに対し、今回の禁止措置により金融機関は新たな収入源を模索せざるを得なくなるだろうと語った。資産を放置して価値を下げ続けるのではなく、規制に準拠し、流動性が高く、利回りの高い資産クラスに資金が急速に流入するだろう。
トークン化された現実世界の資産に資本が流入している
ビーソン氏は「次の段階は、ステーブルコインを放置しておくことではなく、プログラムによるリスクフリーのリターンを実現し、現金と高品質資産を自由に切り替えることだ」と強調した。
同氏は、Uniform Labs が、トークン化された資産（米国債やマネー マーケット ファンドなど）とステーブルコイン間のリアルタイムでプログラム可能な変換を可能にする、トークン化された市場向けの機関流動性レイヤーである Multiliquid を構築していることを明らかにしました (出典: Glassy Nakamoto)。
パートナーはまだ発表されていないが、同社はいくつかの大手機関、フィンテック企業、ステーブルコイン発行者と提携しており、今年後半に製品を発売する予定だ。
トークン化のより広い未来
Aptos Labsのソロモン・テスファイ氏もこの見解に同意し、GENIUS法はステーブルコインとトークン化された資産の両方の開発を促進するだろうと考えている。
世界経済フォーラムのブロックチェーン・デジタル資産部門メンバーであるサンドラ・ワリチェク氏は、トークン化は民間信用や国債に限らないと指摘した。不動産、プライベートエクイティ、コモディティ、社債といったハードルの高い資産を、より小さな投資単位に分割することで、一般投資家の参加も可能になる（出典：RWA.xyz）。
現在、世界のトークン化市場は約 260 億ドルの価値がありますが、機関投資家の資金によって爆発的な成長が見込まれています。
トークン化された国債とマネーマーケットファンドは2025年までに大幅な成長が見込まれます。出典： グラッシー・ナカモト
給付金消滅後の新たな方向性
投資家にとって、GENIUS法はデジタル資産投資の論理を一変させる可能性がある。
短期的: ステーブルコインの収益率の低下により、機関投資家はトークン化された資産を検討するようになり、RWA 商品の需要が高まります。
中期的: 国債やマネー・マーケット・ファンドなどの低リスクのトークン化商品が最初に恩恵を受ける可能性があります。
長期的: 不動産やプライベートエクイティなど、従来の高額資産のトークン化は、構造的な機会をもたらすでしょう。
しかし、RWA 市場はまだ発展の初期段階にあり、投資家は規制環境、技術的コンプライアンス、流動性リスクに注意を払い、資産比率を慎重に配分する必要があります。
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