Nhật Bản là nước đầu tiên soạn thảo bộ quy tắc về Stablecoin — Vậy tại sao Hoa Kỳ lại dẫn đầu?

Nhật Bản dẫn đầu nhưng việc ứng dụng vào thị trường vẫn còn chậm chạp

Nhật Bản đã đi đầu trong việc sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán vào năm 2023, thiết lập khuôn khổ quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới về stablecoin (Cointelegraph). Theo luật, chỉ các ngân hàng được cấp phép, ngân hàng tín thác và đại lý chuyển tiền đã đăng ký mới được phép phát hành stablecoin. Bất chấp khuôn khổ quản lý toàn diện này, việc triển khai thực tế của stablecoin đồng Yên Nhật vẫn chậm hơn nhiều so với dự kiến. Các nhà đầu tư thường báo cáo rằng các quy định rõ ràng chưa được áp dụng rộng rãi ngay lập tức.

Tác động của Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ

Trái ngược với lập trường thận trọng của Nhật Bản, Đạo luật GENIUS, được ban hành tại Hoa Kỳ vào năm 2024, lại cho thấy sự cởi mở. Dự luật này không chỉ cho phép các ngân hàng mà cả các công ty phi ngân hàng được cấp phép liên bang phát hành stablecoin, miễn là họ đáp ứng các yêu cầu về dự trữ và tuân thủ quy định (Cointelegraph). Thiết kế này nhanh chóng khơi dậy sự hào hứng của thị trường, với các nhà đầu tư coi đây là chất xúc tác chính cho việc áp dụng stablecoin.
Ông Takashi Tezuka, Giám đốc phụ trách thị trường Nhật Bản của Startale Group, cho biết: “Nhật Bản ưu tiên sự ổn định hệ thống hơn là tốc độ đổi mới, trong khi Hoa Kỳ lại thể hiện sự cởi mở hơn với thị trường”. Đây chính là lý do cốt lõi dẫn đến khoảng cách về mức độ áp dụng giữa hai quốc gia.

Tâm lý nhà đầu tư: Thận trọng và kỳ vọng cùng tồn tại

Các nhà đầu tư nhận thấy khuôn khổ mở của Hoa Kỳ mang lại những cơ hội ngắn hạn, trong khi cách tiếp cận "ưu tiên cơ sở hạ tầng" của Nhật Bản lại mang lại giá trị lâu dài. Tezuka nhấn mạnh rằng quy định thận trọng của Nhật Bản sẽ đặt nền móng cho các thị trường vốn có thể lập trình, cổ phiếu token hóa và thanh toán xuyên biên giới trong tương lai.
Điều này đã dẫn đến sự phân cực trong tâm lý nhà đầu tư: một số lo ngại rằng Nhật Bản quá thận trọng và sẽ mất thị phần, trong khi những người khác lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng bùng nổ của Nhật Bản khi môi trường thể chế và tuân thủ của nước này trưởng thành hơn.

Vốn hóa thị trường Stablecoin. Nguồn: RWA.xyz

Đồng tiền ổn định Yên Nhật sắp được ra mắt

Năm 2025, thị trường Nhật Bản sẽ chứng kiến ​​một bước đột phá quan trọng. Công ty công nghệ tài chính JPYC đang nộp đơn xin giấy phép chuyển tiền và có kế hoạch phát hành đồng tiền ổn định Yên đầu tiên được thế chấp hoàn toàn bằng tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (Cointelegraph).
Trong khi đó, Monex, công ty niêm yết tại Tokyo, cũng đang cân nhắc ra mắt một sản phẩm tương tự. Monex, công ty sở hữu Tradestation và Coincheck và phục vụ hàng triệu người dùng, sẽ mang lại quy mô và uy tín cho thị trường Nhật Bản nếu tham gia vào lĩnh vực này.
Những động thái này có nghĩa là Nhật Bản sẽ chính thức gia nhập thị trường stablecoin toàn cầu trị giá 270 tỷ đô la, hiện đang bị chi phối bởi các stablecoin tính bằng đô la như USDT của Tether và USDC của Circle (RWA.xyz).

Cơ sở hạ tầng và hợp tác đang được đẩy nhanh

Nhật Bản không chỉ dừng lại ở phạm vi pháp lý. Startale đã hợp tác với gã khổng lồ tài chính SBI, công ty cũng đã hợp tác với Circle, đơn vị phát hành USDC, và Ripple (Cointelegraph). Hai bên dự định ra mắt một nền tảng token hóa, cung cấp dịch vụ giao dịch và thanh toán theo thời gian thực cho các tài sản token hóa, bao gồm cổ phiếu Mỹ và Nhật Bản.
Trọng tâm tương lai sẽ là "kho bạc lập trình được": sử dụng stablecoin để tự động phòng ngừa rủi ro ngoại hối, thanh toán có điều kiện và phân bổ vốn. Đối với các nhà đầu tư, điều này không chỉ liên quan đến chức năng thanh toán của stablecoin, mà còn là sự tái định hình kiến ​​trúc tài chính toàn cầu.

Khuyến nghị của nhà đầu tư trung lập

Đối với nhà đầu tư:

• Quan điểm ngắn hạn: Nhờ chính sách cởi mở, Hoa Kỳ có nhiều khả năng có cơ hội ứng dụng và sản phẩm nhanh chóng.

• Lập kế hoạch trung và dài hạn: Cách tiếp cận tuân thủ và ưu tiên thể chế của Nhật Bản có thể mang lại cho nước này lợi thế cạnh tranh khi quá trình mã hóa trên thị trường vốn đến giai đoạn hoàn thiện.

• Hướng đầu tư: Bạn có thể chú ý đến JPYC, Monex và các nền tảng mã hóa liên quan đến SBI như cửa sổ quan sát và phân bổ vừa phải thay vì đi theo một cách mù quáng.

Tương lai của thị trường stablecoin vẫn đang dần định hình, và những hướng đi khác biệt của Nhật Bản và Hoa Kỳ đều đáng để theo dõi. Liệu các nhà đầu tư sẽ chọn theo đuổi tăng trưởng cao ngay lập tức hay đặt cược vào cổ tức dài hạn từ các tổ chức?

Bạn muốn là người đầu tiên nắm bắt xu hướng thị trường toàn cầu và cơ hội đầu tư? Hãy theo dõi chúng tôi trên BrokerHiveX để cập nhật những phân tích chuyên sâu và thông tin mới nhất theo thời gian thực!

Đọc thêm

• Trump đệ đơn kiện, sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bước vào thời điểm quan trọng

• Kroger sa thải 1.000 nhân viên: cắt giảm chi phí hay định hình lại tương lai?