黃金避險魅力下降，聯準會決議將接近

美歐關稅協議緩解市場緊張情緒

7月28日，美國總統川普與歐盟委員會達成15%的關稅協議，顯著低於先前威脅的稅率水平，成功避免新一輪貿易戰風險。此前，美國與日本也達成類似協議，顯示在聯準會利率會議前，貿易政策趨於穩定。這項利多消息助推美元上漲，市場風險情緒回暖，對傳統避險資產黃金構成壓制。

根據Marex分析師Edward Meir表示，貿易聲明越多、協定越明朗，越可能刺激美元走強，以打擊金價吸引力。 28日盤中，現貨金一度跌至3,301.29美元，為7月9日以來最低點【資料來源：路透社】。

中美重啟談判，但成果預期有限

同時，美國與中國官員預計7月30日在瑞典斯德哥爾摩重啟關稅談判，目標是延長目前貿易休戰90天。雖然市場對談判保持謹慎樂觀，但美國貿易代表已表示不預期重大突破，談判重點將集中在監督與履約機制。這意味著貿易局勢暫時平穩，但仍脆弱。

儘管黃金受到拋壓，但分析師提醒，這些協議的執行仍有變數。若談判破裂或地緣局勢再次惡化，金價或重新獲得支撐。

聯準會決議臨近，市場押注維穩

投資人的焦點即將轉向聯準會為期兩天的議息會議。市場普遍預期聯邦儲備銀行將維持利率在4.25%-4.50%的區間不變，但9月降息的可能性仍被部分投資人押注。通常在低利率或預期寬鬆週期中，黃金表現較為強勁，但在明確方向出台前，金價短線仍承壓。

除黃金外，貴金屬市場整體偏弱。白銀下跌至每盎司38.04美元，白金跌至1,386.03美元，鈀金則逆勢上漲至1,238.18美元【資料來源：路透社商品報價】。

市場情緒回暖下的黃金走勢研判

當前金價的回檔主要受到美元走強與市場風險偏好上升的雙重影響，而非黃金基本面發生根本轉變。雖然短期避險需求減弱使金價承壓，但全球貿易談判仍存不確定性，聯準會政策路徑尚未明確，令中長期市場走勢充滿變數。

對投資人而言，重點應放在本週聯準會議息會議的措辭變化、9月是否釋放降息訊號，以及中美貿易談判的後續進展。這些因素將對黃金的避險功能和資產配置價值產生深遠影響。建議在當前階段保持靈活策略，避免盲目追漲殺跌，同時為可能的波動做好準備。

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