日本編寫了第一本穩定幣規則手冊—那麼為什麼美國會領先呢？

日本先行，但市場應用冷清

日本於2023年率先修訂《支付服務法》，建立了全球首個全面穩定幣監管架構（Cointelegraph）。根據法律，僅持牌銀行、信託銀行和註冊匯款代理商才能發行穩定幣。雖然制度完備，但現實中日圓穩定幣的落地速度遠低於預期。投資人普遍反映，清晰的監管並未立刻轉化為廣泛應用。

美國《GENIUS法案》的衝擊

與日本的謹慎相比，美國在2024年推出的《GENIUS法案》釋放了開放訊號。該法案不僅允許銀行，也允許聯邦許可的非銀行公司發行穩定幣，只要滿足儲備與合規要求（Cointelegraph）。這種設計迅速點燃了市場熱情，投資者視其為穩定幣採用的重大催化劑。
Startale Group 日本經理Takashi Tezuka 表示：「日本重視系統穩定而非創新速度，而美國則發出更大市場開放的訊號。」這正是兩國採用差距的核心原因。

投資者情緒：謹慎與期待並存

在投資人看來，美國的開放框架帶來了短期機遇，而日本的「基礎設施優先」模式則蘊含長期價值。 Tezuka 強調，日本的審慎監理將為未來可程式資本市場、代幣化股票及跨國結算打下基礎。
這使得投資人情緒呈現「兩極」：部分人擔心日本過於謹慎錯失市場份額，有些人則看好日本在機構化與合規環境成熟後爆發的潛力。

穩定幣市值。來源： RWA.xyz

日元穩定幣即將落地

2025年，日本市場迎來關鍵突破。金融科技公司JPYC 正在申請匯款牌照，計劃發行首張由銀行存款和日本國債全額抵押的日圓穩定幣（Cointelegraph）。
同時，東京上市公司Monex 也考慮推出同類產品。 Monex 旗下擁有Tradestation 和Coincheck，服務數百萬用戶，若進入該領域，將為日本市場注入規模與信譽。
這些措施意味著日本將正式進入2,700億美元的全球穩定幣市場，目前該市場仍由美元穩定幣主導，如Tether 的USDT 與Circle 的USDC（RWA.xyz）。

基礎建設與合作加速推進

日本並未停留在法律層面。 Startale 已與金融巨頭SBI 合作，後者同時與USDC 發行商Circle 與Ripple 建立夥伴關係（Cointelegraph）。雙方計劃推出代幣化平台，提供包括美股和日股在內的代幣化資產交易與即時結算服務。
未來的重點將是「可程式化國庫」：利用穩定幣進行自動外匯對沖、有條件支付與資本配置。對投資人而言，這不僅是穩定幣的支付功能，更是全球金融架構的重塑。

中性投資人建議

對投資人而言：

• 短期視野：美國因政策開放更易出現快速應用與產品機會。

• 中長期佈局：日本的合規與機構優先路徑或將在資本市場代幣化成熟時具備競爭優勢。

• 投資方向：可關注JPYC、Monex 及與SBI 相關的代幣化平台作為觀察窗口，適度配置而非盲目跟進。

穩定幣市場的未來仍在塑形，日本與美國的不同路徑都值得關注。投資人是選擇追逐眼前的高成長，還是押注長期的製度紅利？

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